结构持续优化，利润强势增长

腾讯控股（00700.HK） 结构持续优化，利润强势增长 高质量增长，利润超预期。2024Q1 腾讯实现收入 1595 亿元，yoy+6%。其中增值服务、 金融企服、广告分别为 786/523/265 亿元，yoy-1%/+7%/+26%。2024Q1 毛利率为 53%，yoy+8pct。毛利率改善主要是由于高毛利率收入贡献提升推动（如视频号及搜一搜 广告、带货技术服务费、小游戏平台服务费、理财服务收入等），以及长视频及云业务的 成本效益提升。费用端，2024Q1 销售费用率、行政费用率分别为 4.7%/15.6%，yoy+0/- 0.9pct。利润端，Q1 经调整归母净利润为 503 亿元、yoy+54%。 游戏：长青游戏持续改善，期待本土游戏收入 Q2 增速转正。公司 2024Q1 国际市场游戏 收入 136 亿元，yoy+3%(排除汇率波动后同比稳定)，Supercell 游戏实现用户量与流水的 增长，《荒野乱斗》在国际市场上的日活数超过去年同期的两倍、流水超过去年同期的四 倍。本土市场游戏收入 345 亿元，yoy-2%，本土市场游戏总流水恢复同比增长， yoy+3%，《金铲铲之战》《穿越火线手游》《 ...