伊利股份：调整渠道应对需求疲软，分红+回购提升回报率

证券研究报告 公 2024年05月16日 司 报 告 伊利股份(600887) │ 行 业： 食品饮料/饮料乳品 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 27.80元 季 调整渠道应对需求疲软，分红+回购提升回报率 目标价格： 37.08元 报 点 评 事件： 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 6,366.10/6,305.09 公司公告 2023 年总营收/归母净利润 1261.79/104.29 亿元，同比 +2.44%/+10.58%；对应23Q4总营收/归母净利润287.75/10.48亿元，同比 流通A股市值(百万元) 175,281.62 下滑 1.82%/23.47%。24Q1 公司总营收/归母净利润/扣非净利润 每股净资产(元) 9.28 325.77/59.23/37.28亿元，同比增长-2.58%/63.84%/12.39%。24Q1收入略 资产负债率(%) 60.95 低于预期，净利率超预期。 ➢ 收入：液奶产品缓慢升级 一年内最高/最低(元) 31.00/25.20 2023年公司液奶/奶粉/冷饮收入同比增长0.72%/5.09%/11.72%。拆分液奶 量价来看，2023 ...