腾讯音乐-SW：24Q1点评：付费会员新增创新高，平台利润率持续提升

公司研究 | 季报点评 腾讯音乐-SW 01698.HK 付费会员新增创新高，平台利润率持续提 买入（维持） 升 股价（2024年05月14日） 59.2港元 目标价格 61.53港元 52周最高价/最低价 61.5/23.1港元 ——腾讯音乐（1698.hk）24Q1点评 总股本/流通H股（万股） 343,215/176,721 H股市值（百万港币） 203,184 核心观点 国家/地区 中国 行业 传媒 ⚫ 24Q1公司营业收入 67.7亿（yoy- 3.4%，qoq-1.8%）。24Q2我们预期收入达 报告发布日期 2024年05月16日 73.8亿（yoy+1.3%，qoq+9.1%）。24Q1公司毛利率40.9%（yoy+7.9pp， qoq+2.6pp），主要系音乐订阅和广告服务收入强劲增长，以及原创内容逐渐增加。 1周 1月 3月 12月 Q1销售费用1.9亿人民币(yoy-12%, qoq-26.7%)，同比系社交娱乐推广费用下降， 绝对表现% 14.07 27.59 55.79 107.72 但部分被内容推广开支的增加所抵消。Q1一般行政开支9.5亿人民币(yoy-6.7%, 相对表现% 1 ...