阿里巴巴-SW：核心电商回暖，利润承压，云业务有望复苏

浦银国际 （9988.HK/BABA.US） 业绩利润低于市场预期，宣布股息 1.66 美元/ADS：公司 FY4Q24 收入 人民币 2219 亿元，同比增长 7%，高于市场预期 1%；调整后净利润为 244 亿元，同比下降 11%，低于市场预期 4%；调整后净利率为 11%， 去年同期为 13%。FY4Q24 公司持续回购，流通股净减少 2.6%。同时， 公司宣布派发年度股息 1 美元/ADS 及特别股息 0.66 美元/ADS，股息率 为 2%。此外，公司预计 2024 年 8 月底完成香港主要上市的转换。 维持"持有"评级及目标价 85 港元/87 美元：虽然公司业务呈现复苏 迹象，但考虑到当前竞争环境及业务拓展，我们预计公司短期利润端 仍将承压。我们维持"持有"评级及目标价 85 港元/87 美元，对应 FY25E/FY26E 10.7x/9.9x P/E。 赵丹 首席互联网分析师 dan_zhao@spdbi.com (852) 2808 6436 杨子超,CFA 互联网分析师 charles_yang@spdbi.com (852) 2808 6409 2024 年 5 月 16 日 阿里巴巴（ ...