智通财经APP获悉，12月2日港股市场，北水成交净买入41.01亿港元，其中港股通(沪)成交净买入10.3亿 港元，港股通(深)成交净买入30.71亿港元。 北水净买入最多的个股是美团-W(03690)、小米集团-W(01810)、 阿里巴巴-W(09988)。北水净卖出最多 的个股是腾讯(00700)、中芯国际(00981)、中国人寿(02628)。 小米集团-W(01810)获净买入3.8亿港元。消息面上，小米汽车发文表示，截至今日，自2024年4月3日以 来，小米汽车累计交付已超过50万台。11月交付量持续超过4万台，2025年的交付量已超过了年初设定 全年目标：35万台。此外，12月1日，小米集团斥资约4.02亿港元回购1000万股。 快手-W(01024)获净买入2.5亿港元。消息面上，12月1日，可灵AI正式发布其全新产品"可灵O1"，定位 为首个大一统的多模态创作工具。可灵O1基于全新的视频和图像模型，整合文字、视频、图片、主体 等多模态输入，将所有生成和编辑任务融合于一个全能引擎之中。可灵O1的推出，彻底解决了AI视频 生成中角色、场景等一致性难题，为影视、自媒体、广告电商等应用场景，提供了深 ...

大摩认为，尽管豆包演示版本展现了丰富的功能生态系统，但其落地执行面临重大挑战。因为它涉及操作系统级别的修 改，这并削弱了手机厂商在供应链中的议价能力，掌握硬件入口的巨头们绝不会轻易交出钥匙，大摩还是看好微信、淘 宝、美团等"超级应用"。 硬·AI 作者 | 赵 颖 编辑 | 硬 AI 大摩在最新研报中给豆包手机AI助手泼了一盆冷水，并强调还是看好"超级应用"。 据追风交易台，摩根士丹利在12月1日发布的最新研报中表示，尽管豆包演示版本展现了丰富的功能生态 系统,但大摩认为其落地执行面临重大挑战。 报告指出，这种深度的系统级整合需要修改操作系统，这直接触动了手机厂商（OEM）的利益核心。 大摩认为，主要手机厂商和超级应用更倾向于自研AI助手，因此大摩维持对应用层股票的看好，重申对腾 讯、阿里巴巴和美图的"增持"评级。 01 功能惊艳 但生态落地步履维艰 12月1日，字节跳动发布了一款深度嵌入智能手机操作系统的豆包AI助手演示版本，采用中兴样机(Nubia M153)进行展示,售价为人民币3499元。 字节跳动在ZTE样机上展示的豆包AI助手确实展示了令人印象深刻的"多模态"与"代理"能力。用户可以通过 语音或侧 ...

昨日字节跳动释出一段展示影片，展示新款"豆包"智能手机AI助理，该助理已整合进中兴通讯 （00763）的样本手机作系统。"豆包"智能手机AI助理能够读取用户屏幕、存取智能手机应用程序，并 完成复杂任务。这引发部分对C端应用程序可能失去流量入口的担忧。但该行认为"豆包"助理的推广存 在挑战。大型智能手机OEM与超级应用更倾向于开发自有人工智能助理（own 摩根士丹利发布研报称，就字节跳动旗下"豆包"拟推出智能手机AI助理而言，虽然理想中的"豆包"生态 系看起来很丰富，但执行上存在挑战。该行认为应用程序类股份仍是AI投资的首选，重申对腾讯控股 （00700）、阿里巴巴-W（09988）与美图公司（01357）的"增持"评级。 责任编辑：史丽君 摩根士丹利发布研报称，就字节跳动旗下"豆包"拟推出智能手机AI助理而言，虽然理想中的"豆包"生态 系看起来很丰富，但执行上存在挑战。该行认为应用程序类股份仍是AI投资的首选，重申对腾讯控股 （00700）、阿里巴巴-W（09988）与美图公司（01357）的"增持"评级。 昨日字节跳动释出一段展示影片，展示新款"豆包"智能手机AI助理，该助理已整合进中兴通讯 （00763） ...

本文摘自《云栖战略参考》，这本刊物由阿里云与钛媒体联合策划。目的是为了把各个行业 先行者的技术探索、业务实践呈现出来，与思考同样问题的"数智先行者"共同探讨、碰撞， 希望这些内容能让你有所启发。 过去，在全球各地布局数据中心主要是为降低数据传输时延，让全球云计算客户就近使用稳定的服务， 这对于金融、游戏、视频直播、大型制造等业务复杂度高或时效性强的行业很重要。而 AI 大模型深入 业务流程，海量训练数据实时进出，使这个要求进一步提升，那么打造全球一张网、一朵云，用统一的 技术架构来构建数字化，就成为基本需求。 阿里云是如何打造全球一张网，并围绕 AI 进行软硬件协同优化的呢? 首先离不开数据中心的底层算力。过去一年，阿里云 AI 算力增长超 5 倍，在自研模式下发布了全新一 代磐久128 超节点 AI 服务器，它具备高密度、高性能和高可用的核心优势，可支持多种 AI 芯片。单柜 支持 128 个 AI 计算芯片，密度刷新业界纪录。磐久超节点集成阿里自研 CIPU 2.0 芯片和 EIC/MOC 高 性能网卡，采用开放架构，可实现高达 Pb/s 级别 Scale-Up 带宽和百 ns 极低延迟。 云与 AI 技 ...

（原标题：大摩："豆包"AI手机建生态系统难度大 重申对腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)与美图 公司(01357)的"增持"评级） "豆包"智能手机AI助理是节跳动开发了深度嵌入智能手机作系统的豆包AI助理，并释出展示影片。在展 示中，AI助理展现了以下能力，包括(1)互动功能：用户可透过语音、耳机或手机上的AI侧键启动"豆 包"助理。双击AI侧键即可开始与AI助理的语音或视频通话。助理能以叠加格式读取屏幕内容。(2)多模 态生成：用户可要求助理完成简单的照片编辑任务，例如移除背景。(3)手机代理：助理能访问已安装 的应用程序，完成比价、下单、餐厅预订、远程车辆控制与会议调度等任务。(4)记忆功能：在用户授 权下，"豆包"助理会在本地环境读取并储存屏幕信息，以便个性化任务。(5)专业模式：此模式下助理 具备更强的推理能力，可完成跨应用的复杂任务，如根据社交媒体上的偏好规划行程并订票。 大摩认为上述存在推广挑战。该行认为OEM合作存在重大障碍。"豆包"助理的落地需要与不同智能手 机OEM进行深入的技术合作与商业谈判，因为它涉及作系统层级的修改，重新定义智能手机的价值主 张，并削弱OEM在供应链 ...

"豆包"智能手机AI助理是节跳动开发了深度嵌入智能手机作系统的豆包AI助理，并释出展示影片。在展 示中，AI助理展现了以下能力，包括(1)互动功能：用户可透过语音、耳机或手机上的AI侧键启动"豆 包"助理。双击AI侧键即可开始与AI助理的语音或视频通话。助理能以叠加格式读取屏幕内容。(2)多模 态生成：用户可要求助理完成简单的照片编辑任务，例如移除背景。(3)手机代理：助理能访问已安装 的应用程序，完成比价、下单、餐厅预订、远程车辆控制与会议调度等任务。(4)记忆功能：在用户授 权下，"豆包"助理会在本地环境读取并储存屏幕信息，以便个性化任务。(5)专业模式：此模式下助理 具备更强的推理能力，可完成跨应用的复杂任务，如根据社交媒体上的偏好规划行程并订票。 大摩认为上述存在推广挑战。该行认为OEM合作存在重大障碍。"豆包"助理的落地需要与不同智能手 机OEM进行深入的技术合作与商业谈判，因为它涉及作系统层级的修改，重新定义智能手机的价值主 张，并削弱OEM在供应链中的议价能力。至于主要智能手机OEM(如苹果公司(AAPL.US)、华为及小米 集团-W(01810))具备强大技术能力，更可能是自有AI助理，而非与 ...

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，就字节跳动旗下"豆包"拟推出智能手机AI助理而言，虽然 理想中的"豆包"生态系看起来很丰富，但执行上存在挑战。该行认为应用程序类股份仍是AI投资的首 选，重申对腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)与美图公司(01357)的"增持"评级。 昨日字节跳动释出一段展示影片，展示新款"豆包"智能手机AI助理，该助理已整合进中兴通讯(00763) 的样本手机作系统。"豆包"智能手机AI助理能够读取用户屏幕、存取智能手机应用程序，并完成复杂任 务。这引发部分对C端应用程序可能失去流量入口的担忧。但该行认为"豆包"助理的推广存在挑战。大 型智能手机OEM与超级应用更倾向于开发自有人工智能助理(own AI assistants)，而非依赖字节跳动。该 行认为中国的超级应用程序更具主导性。大摩表示持续看好中国应用在AI投资上的机会，包括腾讯(最 佳AI应用代理)、阿里巴巴(最佳AI基础设施)及美图(AI多模态受益者)。 投资观点方面，大摩认为应用程序仍是AI投资首选，尽管市场担心"豆包"助理可能成为流量入口，削弱 C端应用程序，但该行仍看好中国应用程序。原因在于中国的超 ...

Core Viewpoint - The article discusses the evolving perspectives on growth and value investing, highlighting the need to reassess traditional investment principles in light of modern economic realities and the success of high-growth companies [5][6][25]. Group 1: Growth vs. Value Investing - James Anderson acknowledges a widening divide between growth and value investing, suggesting that traditional value metrics may not suffice in a changing economic landscape dominated by tech giants like Microsoft, Google, and Amazon [7][20]. - Despite the differences, Anderson emphasizes that both growth and value investing share common principles, such as the importance of honest long-term cash flow estimation and risk management [8][25]. - The article references the historical context of growth investing, noting a lack of comprehensive literature supporting long-term growth strategies compared to the extensive documentation of value investing [12][14]. Group 2: Case Studies of Companies - Microsoft serves as a prime example of a company that has achieved significant long-term growth, with revenue increasing from $60 billion in 2008 to $110 billion in 2018, showcasing a compound annual growth rate of 24% [22]. - Google, now Alphabet, also illustrates the potential for sustained growth, with revenue rising from $21.8 billion in 2008 to $136.8 billion in 2018 [23]. - The article contrasts Coca-Cola's stagnation in stock value over the past 20 years with Facebook's growth trajectory, suggesting that Facebook may align more closely with value investing principles despite its high valuation metrics [82][88]. Group 3: Economic Structural Changes - The article posits that the current economic environment is undergoing profound changes, necessitating a reevaluation of investment strategies that account for systemic transformations rather than relying solely on historical performance [44][46]. - It highlights the shift from asset-heavy to knowledge-based economies, where companies like Facebook and Google thrive due to network effects and scale advantages [71][73]. - The discussion includes the implications of these changes for future investment returns, suggesting that traditional metrics may not adequately capture the potential of companies operating in rapidly evolving sectors [41][60]. Group 4: Industry Examples - The automotive industry is examined, with General Motors and BMW representing traditional value stocks facing challenges, while Ferrari exemplifies a company achieving high margins and cash flow despite low sales volume [100][104][107]. - The article notes that the automotive sector is experiencing significant disruption, particularly with the rise of electric vehicles and changing consumer preferences, which complicates traditional valuation methods [96][98]. - The contrasting performance of companies within the automotive sector illustrates the broader theme of how different business models and market positions can lead to varying investment outcomes [100][106].

本文摘自《云栖战略参考》，这本刊物由阿里云与钛媒体联合策划。目的是为了把各个行业 先行者的技术探索、业务实践呈现出来，与思考同样问题的"数智先行者"共同探讨、碰撞， 希望这些内容能让你有所启发。 AGI 并非终点，而是通往 ASI 的起点。在迈向超级人工智能（ASI）的征程中，阿里巴巴集团CEO吴泳 铭将其清晰划分为智能涌现、自主行动、自我迭代三个演进阶段，当前正处于承上启下的自主行动阶 段。 回溯 AI 发展进程，智能涌现阶段为迈向 ASI 奠定了基础。大模型的问世标志着一个里程碑式的突破， 它使 AI 摆脱传统任务局限，具备认知理解、内容生成与逻辑推理的通用智能基础，为 ASI 征程搭建了 认知底座，也为进入自主行动阶段做好了铺垫。 如今我们正处在 AI 自主行动的阶段：在智能涌现的基础上，AI 从感知与生成加速迈向决策与行动。智 能体技术 体系推动 AI 能力升级，实现了从被动响应指令到主动感知环境、规划任务、调用工具的本质 性转变，也重构了人机协作模式。与此同时，AI 正突破虚拟边界，以机器人、智能汽车、智能硬件等 形态为载体，深度融入生产制造、 公共服务、日常生活等真实物理场景。AI 的自主行动使得 ...

Core Viewpoint - Morgan Stanley expresses skepticism about the implementation of Doubao AI assistant, despite its impressive demonstration of a rich functional ecosystem, emphasizing a preference for "super apps" like WeChat, Taobao, and Meituan [3][6][10] Group 1: Implementation Challenges - The demonstration of Doubao AI assistant showcased impressive "multimodal" and "agent" capabilities, but transitioning from demonstration to mass production poses significant challenges [7] - Deep system-level integration requires modifications to the operating system, directly impacting the core interests of smartphone manufacturers (OEMs) [5][8] - Major smartphone manufacturers are likely to develop their own AI assistants rather than collaborate with ByteDance, limiting the potential OEM partners for Doubao [8][9] Group 2: Market Dynamics - The reality is that major hardware players will not easily relinquish control, as companies like Apple, Huawei, and Xiaomi prefer to maintain their technological independence [8] - ByteDance has indicated it does not plan to develop its own smartphones but is exploring potential collaborations with various manufacturers, raising questions about the feasibility of this business model [9] Group 3: Investment Strategy - Given the difficulties in breaking through at the hardware level, Morgan Stanley recommends investing in software application giants with substantial traffic and scenarios [10] - The firm maintains a positive outlook on "super apps" in China, asserting their positions are unlikely to be undermined by system-level AI like Doubao [10] - Morgan Stanley reiterates "overweight" ratings for Tencent, Alibaba, and Meitu, providing specific rationales for each [11][12]