汽车与汽车零部件行业 周报、月报 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 2026 年 3 月 30 日 [Table_Title] 销量下行出口高增，智驾科技业绩改善 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 截至 3 月中下旬，乘用车销量仍在承压 乘用车： 3 月 1-22 日，全国乘用车市场零售 92.0 万辆，同比去年 3 月 同期下降 16%，较上月同期增长 19%，今年以来累计零售 349.8 万辆， 同比下降 18%；3 月 1-22 日，全国乘用车厂商批发 108.4 万辆，同比去 年 3 月同期下降 14%，较上月同期增长 62%，今年以来累计批发 457.8 万辆，同比下降 11%。 新能源： 3 月 1-22 日，全国乘用车新能源市场零售 49.5 万辆，同比去 年 3 月同期下降 17%，较上月同期增长 66%，今年以来累计零售 155.6 万辆，同比下降 23%；3 月 1-22 日，全国乘用车厂商新能源批发 54.3 万辆，同比去年 3 月同期下降 15%，较上月同期增长 71%，今年以来累 计批发 213.3 万辆，同比下降 10%。 风险提示 经 ...

hyzqdatemark 2026 年 03 月 30 日 证券研究报告 晨会 投资要点： 源引金融活水 润泽中华大地 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年03月30日 华源晨会精粹 20260330 固定收益/银行 中长端信用收益率显著下行——信用分析周报：本周 AA+非银金融 行业信用利差较上周大幅走扩，其余不同行业不同评级的信用利差较上周的波动幅 度均不超过 5BP。城投债方面，本周不同期限的城投信用利差均在 2BP 以内小幅波 动。产业债方面，本周产业债短端信用利差持续收窄，10Y 长端利差小幅压缩。银 行资本债方面，本周中长端银行二永债信用利差较上周小幅压缩。2026 年政府工作 报告定调货币政策延续适度宽松，资金面预期整体较为乐观，且当前信用债市场"资 产荒"格局并未改变，机构配置需求仍有惯性。或受季末月理财资金回表压力影响， 截至 2026/3/29，全市场固收类理财规模为 29.90 万亿元，较 2026M2 末减少 0.14 万亿元，跨过季末后 2026M4 理财规模或有望恢复环比正增，对信用债配置形成支 撑。目前不同品种信用利差已处于历史较低水平，从城投债利差的历史分位来看， 3 ...

[Table_Date] 2026 年 3 月 29 日 [Table_Title] 日均词元调用破 140 万亿，Sora 退场 OPC 崛起 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2026 年第 12 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 证券研究报告|行业研究周报 2026 年第 13 周（实际交易日为 2026.3.23-2026.3.27）上证 指数下跌 1.09%，沪深 300 指数下跌 1.41%，创业板指数下跌 1.68%。恒生指数下跌 1.29%，恒生互联网指数下跌 2.42%， 行业跑输恒生指数1.13pct。SW传媒指数下跌1.41%，跑赢创 业板指数 0.27pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列 第 13 位。子行业中广告营销、广电和影视位列前三位，分别 为下跌 1.95%、下跌 2.41%和下跌 2.70%。 ►核心观点&投资建议 当下 AI 应用发展迅速，叠加文娱消费回暖，建议关注以下 投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会 价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产 品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业： ...

市场定价由"通胀"初步切换至"衰退"逻辑 —— 资本市场周报（2026 年第 2 期） 分析师：许冬石、吴京 CGS-NDI 周度报告 市场定价由"通胀"初步切换至"衰退"逻辑 —— 资本市场周报（2026 年第 2 期） 2026 年 3 月 30 日 核心观点 分析师 许冬石 ：010-8092 7609 ：xudongshi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515030003 吴京 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ：010-8092 7702 ：wujing_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523080001 研究助理：郝安琪 美以伊冲突以来全球主要股指涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 风险提示 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 本周焦点（3 月 23 日-29 日）：特朗普"压力线"或已逐渐显现。自美以伊 冲突升级以来，原油价格与美国国债收益率走势大体一致，而每当原油价格、 美债收益率上升至一定敏感区间（如 ...

执业证书编号：S0680526020003 执业证书编号：S0680526020002 邮箱：liuwenxuan@gszq.com 邮箱：zhaohainan@gszq.com 证券研究报告|行业周报 2026 03 30 年 月 日 看 好 低 估 值 高 景 气 游 戏 板 块 ， 关 注 A I & I P 产业变化 传 媒 互 联 网 周 观 察 （ 260323 - 260327 ） 分析师 刘文轩 分析师 赵海楠 打造极致专业与效率 国盛传媒互联网·周观察 上周行情复盘 ➢ 周观点 风险提示：宏观经济波动；技术落地进度低于预期；AI应用商业化进展不及预期；行业监管趋严。 2 ➢ 大幅跑输大盘，成交额及占比双回落。上周（3月23日-3月27日）传媒（申万）指数下跌1.4%，跑输上证指数0.3%，成交额1,817亿元，环比缩小；成交额占万得全A比例 为1.7%，环比降低。 ➢ 子版块&个股：各子板块全线收跌，粤传媒周涨幅9%领涨；天地在线周跌幅9%领跌。 ➢ 归因分析：上周板块继续缩量下跌，但跌幅收窄明显；周内呈现宽幅震荡。反映中东局势紧张的情绪冲击，正在逐渐变弱市场风偏在恢复平静 —— ，但还没有 ...

证券研究报告|行业周报 2026 03 30 年 月 日 看 好 低 估 值 高 景 气 游 戏 板 块 ， 关 注 A I & I P 产业变化 传 媒 互 联 网 周 观 察 （ 260323 - 260327 ） 分析师 刘文轩 分析师 赵海楠 执业证书编号：S0680526020003 执业证书编号：S0680526020002 邮箱：liuwenxuan@gszq.com 邮箱：zhaohainan@gszq.com 打造极致专业与效率 国盛传媒互联网·周观察 上周行情复盘 ➢ 周观点 风险提示：宏观经济波动；技术落地进度低于预期；AI应用商业化进展不及预期；行业监管趋严。 2 ➢ 大幅跑输大盘，成交额及占比双回落。上周（3月23日-3月27日）传媒（申万）指数下跌1.4%，跑输上证指数0.3%，成交额1,817亿元，环比缩小；成交额占万得全A比例 为1.7%，环比降低。 ➢ 子版块&个股：各子板块全线收跌，粤传媒周涨幅9%领涨；天地在线周跌幅9%领跌。 ➢ 归因分析：上周板块继续缩量下跌，但跌幅收窄明显；周内呈现宽幅震荡。反映中东局势紧张的情绪冲击，正在逐渐变弱市场风偏在恢复平静 —— ，但还没有 ...

中东战争对全球人工智能产业的未来影响 20260326 摘要 中东冲突推高全球 AI 运营成本，能源与特种气体（氦、溴）供应受阻导 致 AI 训练成本预计上涨 20%-30%。 全球算力格局重构，中东 15%的预期算力份额面临缺口，微软、谷歌等 非关键推理任务被迫迁往印度、北欧或芬兰。 美国 AI 受限于能源与硬件刚性约束，大模型发布周期预计推迟 6 个月， 2027 年上线项目或延至 2028-2029 年。 中国 AI 凭借工程创新与低电价优势实现"Tokens 出海"，DeepSeek 等算法优化使运营成本优势达 GPT-4 的 27 倍。 供应链范式从 JIT 转向 JIC，中国企业通过国产替代与多元化采购抵御冲 击，在东南亚、中东等非美技术栈市场获取增量。 全球 AI 生态加速区块化，中东主权基金或因冲突撤资硅谷，转而寻求与 中国"AI 技术+能源"捆绑合作。 Q&A 架快速实现技术扩散和产业化落地。OpenCloth 通过提供类似 Linux 的开源基 础设施，极大地推动了 AI 应用的开发进程。 同时，在技术架构创新层面，中 国企业也并未落后。例如，Kimi 作为唯一受邀的中国大模型公司在英伟达 ...

以下文章来源于首席商业评论 ，作者卫明 首席商业评论 . 拒绝快餐式解读，还原本质与经典！聚焦消费、科技、投资，帮您前瞻和探路。 来源丨首席商业评论（ID： CHReview ） 作者丨 卫明 图源丨Midjourney 深圳南山科技园及后海片区，是这座城市最密集的手机产业带：OPPO全球总部（在建）、小米区域 总部、华为与荣耀的核心研发中心，在几平方公里范围内犬牙交错。 过去十年，这里是全球手机价格的"屠夫工厂"，799元的红米、1999元的小米数字系列、2000元起 的OPPO reno系列，从这里走向世界各地。 但现在，价格屠夫们正在集体转身，也包括其他一些中国手机品牌。 vivo X300系列发布会。 当"4399元起"的大字出现在PPT上，直播间弹幕停滞了半秒，随即被"？？？"淹没。弹幕里飘过一句 精准的吐槽："以前没钱买国产，现在没钱买国产。" 图源：网络 这不是vivo一家的剧本。 小米17系列的起售价摸上4499元，OPPO Find X9 Pro的顶配版突破6699元，而还未发布的荣耀 Magic9系列的至臻版更可能是直奔6999元而去。国产手机的涨价潮，正从高端机的"试探性上移"， 演变成 ...

高盛首席中国股票策略分析师刘劲津表示，国际投资者对于中国股票的兴趣可能已攀升至近年高点，仅 有约10%的受访客户认为中国股市"不可投资"，相比两年前的约40%已大为改观。高盛维持对中国股票 (A股和港股)的高配建议，并认为短期内来自A股的夏普比率更高。 恒生指数低开1.68%，恒生科技指数跌2.78%。盘面上，铝业股走强，中国宏桥涨超6%，中国铝业涨超 5%。科网股走低，阿里巴巴跌超3%。 关于港股后市 华安证券表示，海外关税风险持续累积，美伊冲突悬而未决，通胀担忧推动美联储明显转鹰，国内增量 政策因经济数据偏强出台概率不高，预计市场仍将继续维持弱势震荡。配置上，短期红利资产如银行、 公用事业以及具备涨价催化如化工、机械设备、存储等有望继续表现占优，而成长风格作为中期核心主 线不变，但短期仍处调整期内。因调整过后市场有望进入盈利驱动的牛市第二阶段上涨，因此认为当前 的调整为良性调整。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：蒋远华。 中信建投证券认为，地缘冲突引发全球金融市场短期调整，当前情绪杀跌已较充分，若后续局势不进一 步升温，市场将快速回归国内经济、政策及流动性主导的中长期趋势。后续聚焦景气与确定性双主 ...

整理 | 傅宇琪、褚杏娟 传月之暗面考虑赴港上市，估值 3 个月涨 4 倍飙至 1200 亿；消息称腾讯挖来多位字节 Seed 骨干， 向姚顺雨汇报；谷歌 TurboQuant 大反转：核心技术早有先例，学术不端实锤？；与 OpenAI 赛跑， Anthropic 被曝最快 10 月 IPO 上市；马斯克旗下 AI 公司初创"11 罗汉"全部离职，SpaceX IPO 散户 和粉丝先上桌；苹果 App Store 被海量"垃圾 AI 应用"冲击，导致审核周期延长；美团客服回应安卓用 户图片被删；OpenAI 关停 Sora，精简产品线为 IPO 铺路…… 行业热点 传月之暗面考虑赴港上市，估值 3 个月涨 4 倍飙至 1200 亿 3 月 26 日消息，据报道，AI 大模型公司月之暗面正考虑在香港 IPO 的早期阶段，已与中金公司、 高盛展开接触。不过，目前的讨论仍在进行中，最终会否落实上市，以及具体的时间表及集资规模仍 属未知。月之暗面及高盛代表拒绝置评，中金则未有回应。而在前几天，外媒还爆料月之暗面正在洽 谈筹集高达 10 亿美元（约合人民币 69 亿元）的资金，这或许会使其估值被推高至 180 亿美元（ ...