整理 | 傅宇琪、褚杏娟 传月之暗面考虑赴港上市，估值 3 个月涨 4 倍飙至 1200 亿；消息称腾讯挖来多位字节 Seed 骨干， 向姚顺雨汇报；谷歌 TurboQuant 大反转：核心技术早有先例，学术不端实锤？；与 OpenAI 赛跑， Anthropic 被曝最快 10 月 IPO 上市；马斯克旗下 AI 公司初创"11 罗汉"全部离职，SpaceX IPO 散户 和粉丝先上桌；苹果 App Store 被海量"垃圾 AI 应用"冲击，导致审核周期延长；美团客服回应安卓用 户图片被删；OpenAI 关停 Sora，精简产品线为 IPO 铺路…… 行业热点 传月之暗面考虑赴港上市，估值 3 个月涨 4 倍飙至 1200 亿 3 月 26 日消息，据报道，AI 大模型公司月之暗面正考虑在香港 IPO 的早期阶段，已与中金公司、 高盛展开接触。不过，目前的讨论仍在进行中，最终会否落实上市，以及具体的时间表及集资规模仍 属未知。月之暗面及高盛代表拒绝置评，中金则未有回应。而在前几天，外媒还爆料月之暗面正在洽 谈筹集高达 10 亿美元（约合人民币 69 亿元）的资金，这或许会使其估值被推高至 180 亿美元（ ...

Xml [Table_Page] 投资策略周报|传媒 证券研究报告 | | 前次评级 | 买入 | | --- | --- | --- | | [Table_Title] 互联网传媒行业 腾讯《洛克王国：世界》上线并登顶 iOS 畅销榜，OpenAI 关停 | [Table_Gr ade] 行业评级 报告日期 Sora | 买入 2026-03-29 | [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 投资建议。互联网板块：（1）电商：外卖竞争仍在继续，我们判断美 团1Q26外卖的单均经济模型环比改善，到店的利润长期将恢复正常化 水平。由于股价长期较为疲软，我们认为边际改善将有可能促股价有 小幅反弹。（2）社交娱乐媒体：主业保持强韧增长势头，看好腾讯持 续释放微信场景的商业化潜力，哔哩哔哩广告增速有望持续领跑互联 网广告大盘。（3）在线出行：曹操出行发布25年财报，25全年出行服 务收入强劲增长，Ebitda扭亏为盈，25Q4实现经调整净利润扭亏为盈。 （4）短视频：快手主业保持温和增长，主业作为AI投入的现金引擎， 可灵3.0自发布以来，在模型评测中保持第一梯队优势。（5）潮玩+IP 赛道：泡泡玛特25年经 ...

本周观点 相关标的 相关标的：东阳光、寒武纪、海光信息、利通电子、豫能控股、协创数据、网宿科技、优刻得、润泽科技、亿田智能、 华丰科技、神州数码、云天励飞、大位科技、润建股份、科华数据、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、禾盛新材、 奥飞数据、首都在线、云赛智联、瑞晟智能、浪潮信息、潍柴重机、欧陆通等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 2 国产 Token 量破 140 万亿，国内算力厂商进入业绩临界点，CPU 涨价潮又起。1）2026 年 3 月国内日均 token 调 用量突破 140 万亿，两年增长超千倍；国产 AI 登上世界舞台，3 月 23-27 日全球 AI 大模型总调用量前十阵营中， 中国 AI 大模型占据六席，国内算力需求持续扩圈；在此背景下，国产算力、算力租赁 厂商已经进入业绩临界点。 2）CPU 涨价潮又起，25 年 10 月，英特尔率先上调前一代 PC 端处理器价格；26 年 1 月，英特尔与 AMD 年度服务 器 CPU 库存提前告罄，并酝酿约 15%的提价计划；26 年 3 月 25 日报道，英特 ...

以下文章来源于财经锐眼 ，作者锐眼哥 财经锐眼 . 专注上市公司，解读资本故事。今日头条、新浪财经、网易财经、百家号、东方财富、同花顺等多个平 台获奖者。 作者：锐眼哥 来源：财经锐眼 短短两个月时间，股价暴跌三分之一。持有阿里巴巴的投资者，跌得透心凉。 -------------------------- 财报发布，阿里又是大跌 1月底以来股价陷入单边大跌中的阿里巴巴，发布了 2026 财年第三财季，（即对应自然年 2025 年第四季度）的财务报告，具体数字如下。 营收端： 当季实现营收 2848.43 亿元，同比增长 2% ；若剔除高鑫零售和银泰等已处置业务，同 口径收入同比增长 9% 。 利润端 ：经营利润 106.45 亿元，同比下降 74% ；归属于普通股股东的净利润 163.22 亿元，下 降 67% ；经调整净利润 167.1 亿元，同样下降 67% 。 现金流端 ：经营活动产生的现金流量净额 360.32 亿元，下降 49% ；自由现金流 113.46 亿元， 暴跌 71% 。 可以看出， 阿里的财报呈现营收微增，净利润和现金流断崖式下跌的特征。 造成这种财报局面的原因是 "即时零售业务投入影 ...

以下文章来源于刺猬公社 ，作者刺猬公社编辑部 刺猬公社 . 互联网内容行业观察与研究 思覺曹 SAP 2025具身智能机器人 场景应用白皮书 点击领取 例 来源丨刺猬公社（ID：ciweigongshe） 作者丨 白棉 编辑丨 园长 图源丨Midjourney OpenClaw 相关的文章太多，近期围绕AI技术变化的讨论更是层出不穷，科技、社会、商业角度的分析让人眼花缭乱、目不暇接。相比学习部署 OpenClaw 技术的 3 种方法，有时候 我更想学小龙虾的 5 种烹饪方法。 距离把本地部署和一键封装的 OpenClaw 搞明白不过一周，紧接着Claude、Manus 等又能直接控制电脑了。事到如今，只好安慰自己只要我学的晚，技术就会进步，也就不用学过时 的那些了。 玩笑归玩笑，我一边浏览信息一边震惊新科技更新的速率 ，疑惑 OpenClaw 等 AI 助理能力究竟有没有加速生产力？ FOMO 之余我决定尝试整理最新变化，试用市面上的新产品。这 个开源技术出现后，各个大厂、创业公司都在做什么，未来又会有什么变化？ 科技面前，大家都爱进步 从最新的消息看起。3月24日，也就是前天， 美国人工智能初创公司 Ant ...

证券研究报告 | 公司更新 | 互联网电商 阿里巴巴-W(09988) 报告日期：2026 年 03 月 27 日 AI 云业务高景气，静待规模效应带来利润弹性 ——阿里巴巴更新报告 投资要点 1）云智能集团业务高速增长：FY26Q3 云智能集团实现营收 432.84 亿元， yoy+36%。2026 年 3 月 19 日，在阿里财报电话会上，CEO 吴泳铭表示，阿里云 2026 财年截至 2 月底的外部商业化收入正式突破 1000 亿元人民币。面对长期的 AI 市场成长动能，阿里集团 AI 战略的商业目标也非常明确——未来五年，包含 MaaS 在内的云和 AI 商业化年收入突破 1000 亿美元。隐含未来 5 年云+AI 业务 收入 CAGR 超过 40%。 2）资本开支季度波动： FY26Q3 资本开支为 289.99 亿元。 3）云业务未来季度利润率应重点关注：云业务是有极强规模效应的商业模式， 因此随着云业务规模的提升，阿里智能云云业务的利润率提升的确定性较高。 EBITA 为 39.11 亿元，yoy+24.6%，利润率 9%。 ❑ 盈利预测与估值 我们预计公司 FY2026-2028 的收入为 1 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者闫俊文 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 企业每月投入百万Token补贴， 能覆盖回报吗？ 文 ｜ 闫俊文 编辑 ｜ 何伊凡 来源｜ 中国企业家杂志（ID： iceo-com-cn ） 封面来源 ｜ IC photo 一场由Token驱动的生产力革命，正从技术底层席卷到企业管理和职场规则。 3月24日，国家数据局公布：到今年3月，我国日均Token（词元）调用量已超过140万亿，相比2024年初增长了1000多倍。相比 2025年底的100万亿，3个月时间里又增长了40%多。 Token已成为科技公司的新型硬通货，开始被写进薪酬年包和绩效激励里。"入职附带多少Token配额"，也成了硅谷近期的热门 招聘话题。 英伟达"2026 GTC大会"上，黄仁勋预测： 未来，英伟达的每一位工程师都需要年度Token预算。"他们的年薪可能是几十万美 元，我会额外再给他们相当于薪资一半的Token配额，让他们实现10倍的效率提升。" 国内企业紧随其后。3月17日，据媒体报道，阿里巴巴集团正推进一项内部计划，向员工提供Token额度，以此鼓励员工使用先 进的AI模型与工具， ...

3 月26日23:00，任泽平年度预测"2026十大趋势：AI改变世界"圆满收官，全网超4000万观看。 精彩回看路径："泽平宏观"视频号 ——直播回放 *以下为年度预测的演讲精华整理： 尊敬的各位来宾，女士们，先生们，大家好！我是任泽平！ 我坚持每年看100多家公司，出国3-5次，看50多本书。到战场的一线，听炮火声。 我过去做了些预测： 在 2024 年 12 月做了 2025 年中国经济十大预测， 我判断， 特朗普2.0搅动全球，人工智能迎来寒武纪大爆炸，新能源、商业航天、储能、人形机 器人等加速 。 2014年，我提出 " 新 5% 比旧 8% 好 " 。 2020年，我提出 "新基建 ，打造中国经济新引擎，大力发展新能源、人工智能、高端制造等"。 2024年，我提出 "信心牛" ，在市场最低谷的时候，坚定看多中国。"未来是一轮什么牛市？我认为是信心牛， 由于政策大幅超预期，带来 对中国资产和经济前景信心的大幅扭转，是对看多中国的奖赏，是对看空中国的打击。" 下面开启我们新的预测之旅：2026十大趋势，AI改变世界。 第一大趋势 全球货币放松周期， AI 爆发，大宗商品元年，股市信心牛 2026 年， ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者闫俊文 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 来源丨 中国企业家杂志 （ iceo-com-cn ） 作者丨闫俊文 编辑丨 何伊凡 图源丨Midjourney 一场由Token驱动的生产力革命，正从技术底层席卷到企业管理和职场规则。 3月24日，国家数据局公布：到今年3月，我国日均Token（词元）调用量已超过140万亿，相比 2024年初增长了1000多倍。相比2025年底的100万亿，3个月时间里又增长了40%多。 Token已成为科技公司的新型硬通货，开始被写进薪酬年包和绩效激励里。"入职附带多少Token配 额"，也成了硅谷近期的热门招聘话题。 英伟达"2026 GTC大会"上，黄仁勋预测：未来，英伟达的每一位工程师都需要年度Token预 算。"他们的年薪可能是几十万美元，我会额外再给他们相当于薪资一半的Token配额，让他们实现 10倍的效率提升。" 国内企业紧随其后。3月17日，据媒体报道，阿里巴巴集团正推进一项内部计划，向员工提供Token 额度，以此鼓励员工使用先进的AI模型与工具，比如免费使用悟空、Qoder等付费AI工具。此外，员 工购买百 ...

3月27日，港股三大指数集体上涨。截至收盘，恒生指数涨0.38%，报24951.88点，恒生科技指数涨0.35%，国企指数涨0.76%。 高盛表示，国际投资者对于中国股票的兴趣可能已攀升至近年高点，仅有约10%的受访客户认为中国股市"不可投资"，相比两年前的约40%已大为改观。 该机构维持对中国股票（A股和港股）的高配建议，并认为短期内来自A股的夏普比率更高。 海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东认为，无论A股还是港股，年初以来的震荡属于"城门失火殃及池鱼"，但不改变中长期趋势，下半年均有希望 创年内新高。在配置优先级上，张忆东认为，在中东停火前以黄金、能源、资源为首选；停火后，安全资产里面，建议只保留黄金，其他的更多可以考虑 高科技、硬科技，以及先进制造业。 （文章来源：每日经济新闻） | | 小米集团－W | 33.000 | +1.726% 47.27亿 | | --- | --- | --- | --- | | | 01810 | | | | 2 | 腾讯 控股 | | 493.400 -0.444% 100.2亿 | | | 00700 | | | | 3 | 阿里巴巴－W | | 122.600 ...