↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： KAIZEN投资之道 来源：雪球 当前市场环境下 ， 恒生科技股 （ 如腾讯 、 阿里巴巴 ） 与 " 老登股 " （ 如中国神华 、 美的集团 ） 的分化趋势愈发显著 。 科技股受益于AI 商业化加速 、 估值修复预期及全球流动性宽松 ， 而 " 老登股 " 则依托低估值 、 稳定现金流和防御性特征 ， 在传统行业中维持基本盘 。 从核心竞争力 、 护城河到未来增长逻辑 ， 两者代表了不同经济周期下的投资逻辑 ： 科技股聚焦技术驱动与长期景气度提升 ， 传统股则依赖资 源禀赋与行业稳定性 。 以下将从多维度对比分析其投资价值与后市潜力 。 一 、 恒生科技股 （ 腾讯 、 阿里巴巴 ） 核心竞争力与护城河 ： 1. 腾讯 ： （ 1 ） 社交生态垄断 ： 微信月活超13亿 ， 形成 " 支付-内容-小程序-游戏 " 闭环 ， 叠加视频号广告加载率提升至6% ， 商业化变现能力持 续增强 。 （ 2 ） AI技术落地 ： 混元大模型3.0精度提升3倍 ， 适配国产芯片降低算力成本 ...

智通财经10月17日讯（编辑 胡家荣）港股自本月初以来持续调整，截至发稿，恒生指数和科技指数月内累计跌幅分别为4.99%、9.53%。 注：恒生指数自月初以来的表现 注：科技指数自月初以来的表现 值得注意的是，港股卖空交易表现活跃，具体来看，从2025年10月2日到10月13日，总卖空成交量有明显的上升，而从10月13日到10月16日，总卖空成交量 略有下降。 10月13日的港股卖空成交金额达到780亿港元，创下自2025年4月10日以来的新高。 腾讯和阿里的卖空情况表现跌宕起伏 以市场较为关注的科技股为例，腾讯控股(00700.HK)的卖空股数由月初277.64万股一度攀升至594.50万股，16日回落至197.03万股；对应卖空金额同步波 动，月初为18.84亿港元，峰值达37.79亿港元，16日降至12.28亿港元。 注：腾讯控股的卖空股数 | 注：阿里巴巴的卖空金额 | | --- | 阿里巴巴也出现类似的表现。该公司的卖空股数从月初1532.29万股一度冲高至3919.38万股，16日回落至1265.60万股；卖空金额也跟随波动，月初28.12亿港 元，峰值62.89亿港元，16日降至20.42亿港 ...

近日，财通证券郝艳辉团队发布研报称，恒生科技板块正处于宏观流动性回暖与 AI 技术周期共振的早 期阶段，中期具备较高配置价值。 当前恒生科技基本面情况如何？ 从分子端来看，底层逻辑受益于新技术变革带来的应用端和内容端的爆发，当前处于 AI 技术周期起 点；中长期逻辑在于流量红利逐步消退背景下，存量市场用户数、用户时长的争夺，以及商业模型的运 营和优化，其背后考验的是组织架构能力。当前流量红利消退后优质公司的股东回报能力表现亮眼；中 短期重点跟踪 EPS 的变化及政策，特别是利润端在整个大消费领域表现突出。 怎么看恒生科技当前所处贝塔背景？ 在云端与端侧共振下延续高景气；另一方面，软件应用及内容生态处于 AI 赋能初期，看好海外软件业 绩发布及其他产业端进展带来"硬切软"的契机。此外，电商、本地生活、广告营销等消费科技板块在政 策刺激与经营提效下表现稳健；智能驾驶与出行场景加速落地，有望成为新一轮产业成长动能。 整体建议继续超配恒生科技板块，重点关注业绩确定性高、AI 技术与内容生态布局领先的优质龙头公 司： 优选：腾讯控股 中期弹性标：阿里巴巴、百度集团 稳健慢牛：联想集团、阅文集团、携程集团、舜宇光学。 弹 ...

近日，财通证券郝艳辉团队发布研报称，恒生科技板块正处于宏观流动性回暖与 AI 技术周期共振的早 期阶段，中期具备较高配置价值。 当前恒生科技基本面情况如何？ 在云端与端侧共振下延续高景气；另一方面，软件应用及内容生态处于 AI 赋能初期，看好海外软件业 绩发布及其他产业端进展带来"硬切软"的契机。此外，电商、本地生活、广告营销等消费科技板块在政 策刺激与经营提效下表现稳健；智能驾驶与出行场景加速落地，有望成为新一轮产业成长动能。 整体建议继续超配恒生科技板块，重点关注业绩确定性高、AI 技术与内容生态布局领先的优质龙头公 司： 优选：腾讯控股 中期弹性标：阿里巴巴、百度集团 稳健慢牛：联想集团、阅文集团、携程集团、舜宇光学。 弹性标的：快手、地平线机器人、金蝶国际、小鹏汽车。 从分子端来看，底层逻辑受益于新技术变革带来的应用端和内容端的爆发，当前处于 AI 技术周期起 点；中长期逻辑在于流量红利逐步消退背景下，存量市场用户数、用户时长的争夺，以及商业模型的运 营和优化，其背后考验的是组织架构能力。当前流量红利消退后优质公司的股东回报能力表现亮眼；中 短期重点跟踪 EPS 的变化及政策，特别是利润端在整个大消费 ...

Staying with China Tech because Alibaba is carrying out the large scale deployment of generative AI across its e-commerce platforms for the first time during this year's double 11 Shopping festival. Speaking exclusively to Bloomberg Group, Vice president Kaifu Zhang also told us how the technology is helping partner merchants and enhancing the overall user experience. We actually did a very substantial rework of our research and recommendation this year, starting with our 2 billion product listings, because ...

来源：格隆汇APP | 代码 | 名称 | 涨跌幅 ^ | 年初至今涨跌 | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 00285 | (0) 比亚迪电子 | -5.50% | -6.30% | 874.69亿 | | 09660 | 地平线机器人-W | -4.57% | 132.22% | 1224.9亿 | | 00522 | ASMPT | -3.74% | 14.37% | 266.656 | | 06618 | 京东健康 | -3.66% | 120.28% | 1981.71亿 | | 00981 | 中村国际 | -3.59% | 124.06% | 5700.05亿 | | 00020 | 商汤-W | -3.21% | 61.74% | 932.04亿 | | 00268 | 金蝶国际 | -3.46% | 73.27% | 524.61亿 | | 09888 | 目度集团-SW | -3.06% | 38.09% | 3140.69亿 | | 02382 | 舜宇光学科技 | -2.74% | 14.39% | 855.59亿 | | 03888 | ...

数据显示，截至2025年9月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、美团- W(03690)、京东健康(06618)、巨人网络(002558)、哔哩哔哩-W(09626)、科大讯飞(002230)、恺英网络(002517)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比 55.76%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 00700 | 腾讯控股 | -1.05% | 9.65% | | 09988 | 阿里巴巴-W | -2.73% | 9.25% | | 03690 | 美团-W | -1.92% | 8.37% | | 01024 | 快手-W | -2.37% | 6.05% | | 06618 | 京东健康 | -2.88% | 3.98% | | 002230 | 科大讯飞 | -2.96% | 3.88% | | 09626 | 哔哩哔哩-W | -2.45% | 3.52% | | 03888 | 金山软件 | -2. ...

Wind数据显示，7月份迄今，该产品连续4个月获资金净流入，目前产品份额距离再创历史新高仅一步 之遥。 10月17日早盘，港股市场低开低走，科技板块领跌。 相关ETF中，港股科技30ETF（513160）截至10:12跌幅约2.4%，接近60日均线支撑位；成交额超2.7亿 元。成分股全线飘绿，中兴通讯、英诺赛科、高伟电子、地平线机器人等跌幅居前。 资料显示，港股科技30ETF（513160）紧密跟踪恒生港股通中国科技指数，该指数跟踪可经港股通买 卖，从事科技业务并于香港上市的内地公司之表现。前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控 股、阿里巴巴-W、小米集团-W等多只科技龙头股。 对普通投资者而言，直接投资于多只港股科技股不仅门槛较高，操作也相对复杂。通过该产品则可以一 次性买入一篮子优质港股科技公司。场外投资者还可通过联接基金（A类：024037；C类：024038）一 键布局。 多家机构表示，南向资金持续流入，有望支撑港股向上。国泰海通观点认为，展望四季度，机构力量推 动下年内南向资金或仍有增量空间，有望推动港股行情继续向上。招商证券同样表示，南向增量资金尚 处于持续入市进程中，有望继续发挥支撑作用。 ...

· 2025 年 10 月 17 日 国都港股操作导航 | 海外市场重要指数 | 收市 | 幅度 | | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 45,952.24 | -0.65% | | 标普 500 指数 | 6,629.07 | -0.63% | | 纳斯达克综合指数 | 22,562.54 | -0.47% | | 英国富时 100 指数 | 9,436.09 | 0.12% | | 德国 DAX 指数 | 24,272.19 | 0.38% | | 日经 225 指数 | 47,793.00 | -1.00% | | 台湾加权指数 | 27,275.71 | 1.80% | | 内地股市 | | | | 上证指数 | 3,916.23 | 0.10% | | 深证成指 | 13,086.41 | -0.25% | | 香港股市 | | | | 恒生指数 | 25,888.51 | -0.09% | | 国企指数 | 9,259.46 | 0.09% | | 红筹指数 | 4,071.63 | 0.65% | | 恒生科技指数 | 6,003.56 | -1.18% | | AH ...

每经AI快讯，10月17日，据穹彻智能公众号消息，穹彻智能于近日宣布完成新一轮融资，由阿里巴巴 集团投资，多位老股东追投。本轮资金将用于加速技术产品研发、具身应用落地和行业生态拓展。 ...