中通快递-W：坚持不做亏本件，单票盈利逆势提升

公 司 研 究 中通快递-W（02057.HK）：坚持不做 2024年5月17日 强烈推荐/维持 亏本件，单票盈利逆势提升 东 中通快递-W 公司报告 兴 证 公司简介： 券 事件：公司发布2024年一季报，公司实现业务量71.7亿件，同比增长13.9%， 中通快递是一家集快递、物流、电商、印务 股 市场份额由去年同期的21.2%降至19.3%。调整后净利润22.24亿元，同比增 于一体的大型集团公司。公司通过全国网络 份 长15.8%。 等增值服务提供相应的快递服务，其运营模 有 式为高度可扩展的网络合作伙伴模式。服务 限 公司坚持不做亏本件，单票收入保持稳定，但市场份额下降：一季度公司较为 项目有国内快递、国际快递、物流配送与仓 罕见的出现了市场份额的同比下降，且降幅较明显，这与公司坚持不做亏本件， 储等，提供“门到门”服务和限时(当天件、 公 战略放弃了部分低价客户有关。 次晨达、次日达等)服务，同时开展电子商 司 务配送、代收货款、签单返回、到付、代取 证 24Q1行业件量增速达到25.2%，超市场预期。这其中低价件的迅猛增长与占 件、区域时效件等增值业务 券 比上升对行业竞争态势造成了较大的影响。为 ...