正泰电器：国产低压电器龙头，出海前景蓄势待发

证券研究报告 | 2024年05月17日 正泰电器（601877.SH） 增持 国产低压电器龙头 出海前景蓄势待发 核心观点 公司研究·深度报告 公司是国内低压电器及户用光伏头部企业，营业收入稳步增长，盈利小幅下 电力设备·电网设备 滑。公司为国内品牌产销量最大的低压电器供应商及国内最大的户用光伏电 证券分析师：王蔚祺 证券分析师：李恒源 站安装商，2023年实现营收572.5亿元，同比+25%；实现归母净利润36.9 010-88005313 021-60875174 亿元，同比-8%。2020-2023年营收复合增速为19.9%，扣非归母净利润的三 wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cn S0980520080003 S0980520080009 年复合增速为-1.1%。2024年一季度公司2实现营收159.2亿元，同比+21.7%； 基础数据 实现归母净利29.9亿元，同比-6.3%。 投资评级 增持(首次评级) 低压电器下游涵盖多个经济支柱产业，2025年国内市场空间可达910亿， 合理估值 21.60 - 23.10元 收盘价 20.68元 ...