上海电力：国电投区域旗舰 兼具盈利弹性和远期成长

证券研究报告 公用事业|电力 首次覆盖报告 2024年05月19日 上海电力 (600021.SH) 买入 ——国电投区域旗舰 兼具盈利弹性和远期成长 （首次覆盖） 投资要点： 证券分析师  国电投华东区域核心电力平台，清洁化转型稳健发展。公司为国家电投集团旗下核 刘晓宁 心电力上市平台（集团拥有 57.46%控股权），为集团旗下境内最大的电力上市 S1350523120003 平台，集团旗下江浙沪三省的常规能源整合平台。截至2024年3月底，公司控 liuxiaoning@huayuanstock.com 股装机 2249 万千瓦，其中煤电、气电、风电、光伏分别为 985、362、387、 516 万千瓦，清洁装机占比达到 56%。在煤价回落与绿电稳健发展下，公司扣 研究支持 非归母净利润于 2023 年达到历史高值（约 15 亿元）。值得注意的是，公司于 2022年发布三年期股权激励，行权价格12.81元/股。 联系人 刘晓宁  火电：聚焦长三角，享受6台百万煤电机组装机成长。公司深度绑定长三角区域， S1350523120003 煤电控股985万千瓦，权益875万千瓦。控股煤电机组聚焦上海、江苏、安 ...