Workflow
2024年4月经济数据解读:地产放松背后的经济图景
ZHONGTAI SECURITIES·2024-05-20 02:05

本报告版权归"中泰证券股份有限公司"所有。事先未经本公司书面授权,任何机构和个人,不得对本报告 进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改,且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 [Table_Industry] 证券研究报告/月度报告 2024 年 5 月 18 日 地产放松背后的经济图景 ——2024 年 4 月经济数据解读 ◼ 中国经济生产强于需求的结构性特征,在 2024 年 4 月进一步强化。生产 [Table_Main] [Table_Title] 执业证书编号:S0740523040001 增加值环比 0.97%,和 2012 年以来的同期相比,仅次于受疫情影响较大 的 2020 年同期。 ◼ 强生产的支撑有二:一是出口实际增速大概率延续高增。剔除价格拖累后, 为这种补库,既有库存同比降到低位后部分行业有内生性的补库需求,也 体现在库存回升。 ◼ 生产强劲能否持续,最终还是要看需求,如果需求持续跟不上,企业可能 再度转向去库,最近几年库存周期最鲜明的特征是轮动加快。目前外需强 于内需,在海外补库和价格优势的支撑下,短期中国出口不悲观,但下半 年需要警惕贸易摩擦升温后,中国出口份额占比高位 ...