超市板块专题报告：超市内功不断加强，CPI回升利好同店修复

商贸零售 / 行业专题报告 /2024.05.18 超市板块专题报告 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 超市内功不断加强，CPI 回升利好同店修复 最近12月市场表现 核心观点 ❖ 消费需求回暖，CPI 温和回升有望带动超市同店上行：2024Q1 全国居 商贸零售 沪深300 民人均可支配收入同比增长 6.2%，收入端逐步企稳。疫情后居民资产负债表 2% 面临扩表压力，居民加杠杆意愿下降，储蓄倾向走强。今年国家积极出台金 -5% 融、地产等方面政策从权益资产、住房资产方面助力居民资产负债表修复， -13% 带动消费信心回升。同时超市行业销售必需品为主，其中食品占比较高，因 -20% 此超市同店增速受 CPI影响较大，2023年 CPI回落导致超市业态同店承压， -27% 2024 年以来 CPI 结束了连续几个月的下滑态势，2024Q1 超市板块业绩环比 -34% 表现较好主要系同店增长的恢复。2024年 4月份，CPI同比上涨 0.3%，居民 消费需求持续恢复，CPI温和回升有望助力超市板块全年同店上行。 分析师 于健 SAC证书编号：S0160522060001 ❖ 传统超市积极转型，供给侧提升空间较 ...