粤开宏观新一轮房地产去库存：背景、政策、难点与展望

证券研究报告 | 宏观深度 摘要 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 近期报告 5 月 17 日，四部委出台房地产重磅新政：一是降低首付比例、取消房贷利率 下限、下调公积金贷款利率；二是央行提供 3000 亿元再贷款，支持地方政府 收购部分存量商品房用作保障性住房；三是融资"白名单"应进尽进、应贷 尽贷，满足在建项目合理融资需求；四是支持地方政府以收回、收购等方式 妥善处置已经出让的闲置存量住宅用地，帮助企业解困；五是摸清底数、分 类处置、司法支持、建立长效机制，打好保交房攻坚战。 为防范化解地方政府债务风险，新政以金融支持为主，在地方政府收购存量 商品房和闲置土地时，均特别强调不能增加地方政府隐性债务。 1）商品住宅去化周期更长，2024 年一季度长达 23 个月； 3）房价低迷时间更长，截至 2024 年 4 月已连续 25 个月负增长； 5）房地产供需关系发生重大变化，新房销售峰值已过。 近期中央和地方推出的一系列举措，都是为了实现保供给、促需求和稳房价 的目标。其中，拉动需求、稳定房价并扭转房价下行预期是 ...