4月财政数据解读：财政支出节奏加快

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 宏观月报/证券研究报告 图2.国债净融资和新增地方债发行累计进度（%） -20 0 20 40 60 80 100 120 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：WIND，财通证券研究所，5 月数据截至 5 月 19 日 财政收入增速延续走低。1-4 月，全国一般公共预算收入 8.1 万亿元，同比下降 2.7%，仍远低于年初目标值（3.3%）。在去年同期基数走高的背景下，4 月当月 全国财政收入增速降幅延续走扩至-3.7%。若扣除去年同期中小微企业缓税入库 抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响，前四个月一 般公共预算可比增速约 2%，从历史同期看仍然偏缓。分项来看，4 月中央收入同 比增速降幅较上月收窄至-5.2%，地方收入增速由正转负至-2.5%；4 月税收收入 增速降幅较 3 月缩小至-4.9%，非税收入增速放缓至 5.8%。从进度来看，目前 辆购置税收入增速均有回升；所得税层面，4 月企业所得税增速回落，个人所得 ...