南方航空：经济复苏，量价趋于回升

公司报告 | 公司点评 南方航空（600029） 证券研究报告 2024年05月 22日 投资评级 经济复苏，量价趋于回升 行业 交通运输/航空机场 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 5.99元 经济回升，航空业有望迎来周期复苏 目标价格 元 航空周期与库存周期高度相关。2024 年库存周期有望回升：一是去库存 近2 年，有望结束；二是前瞻指标 PPI，2023 年7 月份以来趋于回升， 基本数据 在低位震荡；三是库存增速降到零附近，历史低点， 2024 年1月份以来 A股总股本(百万股) 13,476.91 小幅回升。一旦库存周期回升，有望持续2 年左右，航空收入增速和毛利 流通A股股本(百万股) 12,673.34 A股总市值(百万元) 80,726.69 率有望随之回升，即迎来周期复苏。在库存周期上行阶段，航空股股价往 流通A股市值(百万元) 75,913.30 往上涨。 每股净资产(元) 2.07 南方航空的股价弹性较大，单机市值较低 资产负债率(%) 83.03 一年内最高/最低(元) 7.12/5.32 南方航空估值较低、弹性较大。在 2006-2007 年和 2014-2015 年两轮 牛 ...