中国东航：经济复苏，有望释放盈利弹性

公司报告 | 公司点评 中国东航（600115） 证券研究报告 2024年05月 21日 投资评级 经济复苏，有望释放盈利弹性 行业 交通运输/航空机场 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 3.99元 航空业有望迎来周期复苏 目标价格 元 航空周期与库存周期高度相关。2024 年库存周期有望回升：一是去库存 近2 年，有望结束；二是前瞻指标 PPI，2023 年7 月份以来趋于回升， 基本数据 在低位震荡；三是库存增速降到零附近，历史低点，2024 年 1 月份以来 A股总股本(百万股) 17,114.52 小幅回升。一旦库存周期回升，有望持续2 年左右，航空收入增速和毛利 流通A股股本(百万股) 13,480.64 A股总市值(百万元) 68,286.93 率有望随之回升，即迎来周期复苏。在库存周期上行阶段，航空股股价往 流通A股市值(百万元) 53,787.74 往上涨。 每股净资产(元) 0.87 中国东航的盈利弹性较大、单机市值较低 资产负债率(%) 85.30 一年内最高/最低(元) 5.13/3.38 在2006-2007 年和2014-2015年两轮牛市中，三大航A 股股价最大涨 幅高达9- ...