同程旅行：1季度利润符合预期；预计下半年增速较上半年更高

交银国际研究 公司更新 互联网 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年5月22日 港元21.20 港元25.00↑ +17.9% 同程旅行 (780 HK) 1 季度利润符合预期；预计下半年增速较上半年更高  2024年1季度业绩：收入39亿元（人民币，下同），同比增49.5%，超过 个股评级 我们/彭博市场预期5%/3%。其中，核心OTA业务收入增24%（交通/住宿 买入 +26%/16%），度假业务收入 6.6 亿元。调整后净利润 5.6 亿元，同比增 11%，高于我们/彭博市场预期2%/4%，对应净利率14%，较去年同期的 19%下降，因并表的度假业务利润率较低。调整后营销费用同比增41%， 1年股价表现 主要由于市场恢复下营销活动增加，占收比35%，环比稳定。 780 HK 50% MSCI中国指数 40%  1季度业绩亮点：1）GMV 同比增15%，APU增14%至2.29亿。2）交通： 30% 內地机票票量同比增 30%，海外业务扩张战略下国际机票票量大幅增 20% 10% 260%+。3）住宿：内地酒店间夜量同比增10%，得益于持续拓展多元化住 0% -10% 宿场景及交叉销售率提升。海外间夜 ...