本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 2 月 6 日 同程旅行 780 HK 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 中国互联网行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 纪律重于叙事逻辑 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 2 月 5 日发布的题为《Discipline over narrative》的报告，尽管美国有关具备自主行动能力的人工智能取代包括在线旅行社（ OTAs）在内的交易型平台的 叙事广泛流传，但中信里昂认为该风险在中国不会立即显现，主要因 OTA 对供应链有更严格的控制。分析预计公司 的酒店管理业务将在 2026 年营收增长中占据更大比重，但可能伴随着前期的支出增加。分析指出，同程不太可能受 益于携程反垄断调查，因为二者共享库存池。 谷歌新推出的自动浏览航班预订功能引发了全 ...

www.ccxi.com.cn 2026 年 2 月 目录 | 摘要 | 1 | | --- | --- | | 分析思路 | 2 | | 行业基本面 | 2 | | 行业财务表现 | 10 | | 结论 | 13 | 联络人 中诚信国际 行业展望 旅游行业 中国旅游行业展望，2026 年 2 月 2025 年以来，国内旅游市场保持向好发展态势，跨境游复苏情 况良好。旅游行业新业态、新场景不断涌现，在旺盛的多元化旅 游需求下，2026 年行业整体发展仍有支撑，旅游企业的盈利能 力及偿债指标表现预计将保持稳定，但旅游企业内部预计将出 现分化，能够提供突出"质价比"体验的企业将赢得增长主动， 而仍依赖传统粗放模式的主体则将面临更大压力。 中国旅游行业的展望维持稳定，中诚信国际认为，未来 12~18 个月该 行业总体信用质量不会发生重大变化。 摘要 2025 年以来国内旅游市场保持向好发展态势，国内旅游总人次和国 内旅游总收入保持两位数增长；跨境游受益于政策因素复苏情况良 好。行业政策从文旅消费券、培育新业态、加强旅游监管等方面给予 行业支持，旅游消费市场新业态、新场景不断涌现。在旺盛的多元化 旅游需求下，预计 2 ...

中国消费者报北京讯（记者桑雪骐）全国高校大学生陆续放寒假，不少大学生选择先出去旅游、再回家 过年。同程旅行数据显示，近两周来，18岁至22岁大学生用户机票预订热度增长显著，环比涨幅接近 30%，增速明显高于其他年龄段用户。 从航线轨迹来看，大学生由一线城市飞往中小城市的返乡机票预订仍占主流。但是相较往年，今年寒假 飞往西安、成都、长沙、哈尔滨、昆明、贵阳、乌鲁木齐等热门旅游城市的大学生变多，相关机票预订 占比增至三成左右，同比提升约6%。 在质价比、结伴出游等诉求的驱动下，大学生旅行产品订单中超65%为两人及以上共同预订，且"机票 +酒店""酒店+门票""机票+门票"等优惠组合产品持续热销。不久前，同程旅行APP、小程序上线了"好 友拼团飞""火车票拼好票"等拼单类出行活动，大学生群体参与人数更多、积极性更高。 由于当前机票价格处于"春节前洼地"，部分以高铁出行为主的大学生首次尝鲜乘坐飞机。同程旅行数据 显示，近两周大学生机票预订中，被平台识别为"首次乘飞机出行旅客（即首乘旅客）"的用户同比涨幅 超20%，成为今年寒假游亮点之一。 为了追求更高的质价比，不少大学生用户避开传统热门海岛，而把目光投向一批交通便利 ...

同程旅行度假业务相关负责人表示，米兰冬奥会正好与中国的春节长假重合，米兰等意大利目的地因此 成为今年春节欧洲游的热门选项。该平台多条春节欧洲游线路涵盖了米兰、威尼斯、罗马、比萨等意大 利历史文化名城，充分考虑到了部分游客观赛之后的旅游观光需求。 校对陶善工 根据同程旅行发布的春节出境游相关数据，意大利位列热门长线目的地之列，米兰冬奥会带来的观赛游 需求进一步推高了意大利的春节出游热度。同程旅行平台数据显示，受米兰冬奥会观赛游带动，威尼 斯、比萨、那不勒斯等意大利历史文化名城的出游热度也有较大幅度增长，春节期间当地酒店价格较去 年同期的涨幅均超过了60%。 截至2月4日，数据显示，春节前后意大利出境游的核心客源地主要分布于上海、北京、广州、成都、南 京、武汉等地，其中，上海、成都飞往意大利的机票预订热度同比增幅均超过了130%。 扬子晚报网2月4日讯(记者徐昇)随着2月6日米兰冬奥会开幕式临近，冬奥观赛游热度快速攀升，米兰及 意大利主要城市的旅游预订热度增长显著。记者从同程旅行平台获悉，冬奥会开幕后的两周内米兰当地 酒店预订热度同比增长超200%。大幅增长的出游需求带动米兰酒店价格快速上涨，截至2月4日，米兰 ...

作者：观察君 2月4日，港股收盘，恒生指数收涨0.05%，报26847.32点；恒生科技指数收跌1.84%，报5366.44点。 板块方面，煤炭股涨幅居前，兖矿能源涨超10%，中国神华涨超5%；芯片股走势疲软，上海复旦跌超 5%，华虹半导体跌近5%；科网股整体表现低迷，腾讯控股跌近4%，哔哩哔哩跌超3%；内房股集体走 高，世茂集团涨超14%，融创中国涨超8%。恒生指数成分股中，信义玻璃、中国神华、华润置地涨幅 靠前；携程集团-S、腾讯控股、网易-S跌幅居前。恒生科技指数成分股中，理想汽车-W、零跑汽车、 海尔智家涨幅靠前；金蝶国际、携程集团-S、同程旅行跌幅居前。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 ...

本月底法定/註冊股本總額： USD 1,500,000 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 同程旅行控股有限公司 呈交日期: 2026年2月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00780 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,000,000,000 | USD | | 0.0005 | USD | | 1,500,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 3,000,000,000 | USD | | 0.0005 | ...

由于春假、秋假时间分别临近五一黄金周和十一黄金周，除了短途游以外，也带动错峰长线游搜索热度飙涨。同程旅行数据显示，政策发布后，平台 上"五一"和"十一"前一周的机票、酒店搜索量环比涨超70%。国内热门目的地集中在新疆、四川、云南、贵州等，国际热门目的地集中在马来西亚、新加 坡、泰国等。 同程旅行研究院相关负责人分析，江苏此次将中小学春秋假与职工带薪错峰休假统筹安排，创新性地打通了家庭出游的时间瓶颈。这一政策若顺利落地， 不仅会缓解黄金周"扎堆出游"的压力，更可能催生围绕春秋假期的全新旅游产品体系。 校对朱亚萍 从产品类型看，"2日-3日短途游""博物馆研学""自然探索营"等关键词搜索增幅最为显著。目的地方面，除江苏南京、苏州、无锡、扬州等传统旅游城市 外，3小时高铁圈内的上海迪士尼、浙江乌镇、安徽黄山等跨省目的地搜索量也同步上涨45%。 据悉，江苏中小学春秋假将从2026年春季学期开始在义务教育阶段学校各年级推行实施。结合江苏气候特点和中小学教学规律，春秋假将安排在每学年的 期中时段，即春季4—5月、秋季10—11月之间，春假、秋假各3天。假期可与法定节假日、双休日相连安排，形成连休，具体由各地结合实际合理安 ...

寻找靠谱的特价机票APP，核心诉求是"省心、省钱、靠谱"。市面上平台众多，功能繁杂，用户往往面 临比价耗时、怕买贵、优惠信息分散等痛点。同程旅行以其APP平台及微信小程序为载体，整合了一系 列以智能技术与用户洞察驱动的机票服务功能，能有效应对这些挑战。本文将深度解析其核心功能，助 你高效锁定高性价比机票。 ③ 核心价值：将灵感激发、行程规划与机票预订形成闭环，尤其适合无明确目的地或追求高效规划的 用户。 一、核心省心功能：AI驱动，智能决策 同程旅行将AI技术深度应用于机票搜索与推荐，化被动查询为主动智能服务，极大提升决策效率。 1、AI比价：一键锁定机票低价 ① 功能本质：这是一项防买贵保障。用户只需提供心仪航班的截图，"AI比价专家"即可自动解析信 息，并在全网范围内进行实时比价。 ② 核心优势：无需手动切换多个平台比价，系统自动完成并可视化了价格对比。若发现差价，平台会 提供相应补贴，确保用户以当前低价下单。 ③ 如何操作：在同程旅行APP或小程序搜索"智能比价"即可进入功能页面，上传航班截图启动比价。 2、AI飞行助手与旅行规划：一站式解答出行难题 ① 功能定位：解决"去哪玩、何时飞、怎么省"的综合性 ...

在登机环节，长沙黄花国际机场为首乘旅客准备了优先登机礼遇。航企地服、机场公司地服部工作人员 会根据首乘旅客需求及现场实际服务情况，安排佩戴"首乘贴"的首乘旅客优先登机，提示并协助其带好 随身行李。 同程旅行日前发布的《2026年度春运旅行趋势报告》显示，今年春运期间平台的首乘旅客预计有三成以 上的增幅，各大机场的首乘服务需求巨大。同程旅行机场业务负责人姜宁表示，"首乘无忧"服务旨在联 动机场为首次乘坐飞机出行的旅客提供全场景的服务支持，让他们第一次飞行变得更加顺畅、丝滑，吸 引更多人选择民航出行。今年春运是同程旅行"首乘无忧"服务上线后经历的首个春运，希望这项服务能 够帮助每一位首乘旅客都能够顺顺利利回家过年。 位于长沙黄花国际机场 T2 航站楼内的 " 首乘无忧 " 服务推广大屏（长沙机场供图） 《中国民航报》、中国民航网 记者李佳为 报道：2月2日，2026年春运正式开启。全国各大机场客流量 显著增长，其中不乏首次乘坐飞机回家过年的旅客。登机口怎么找？安检需要注意哪些事项？这些看似 平常的乘机环节，对于部分首乘旅客而言都需要额外的帮助。今年春运期间，作为同程旅行"首乘无 忧"服务的合作机场之一，长沙黄花国 ...

"乒乓球亚洲杯有效激活了海南的文旅消费链条。借助封关后免税政策升级的红利，本届亚洲杯推出的 "票根经济" 模式成效显著，游客凭赛事门票可兑换免税购物券，带动免税消费人次与金额同步增长。 这一创新实现了 "观赛流量" 向 "免税消费流量" 的转化，使赛事成为海南免税经济的重要引流渠道，进 一步巩固了国际旅游消费中心的定位。"同程研究院高级研究员分析称。 据悉，本次乒乓球亚洲杯也因国乒主力选手孙颖莎与王楚钦伤愈复出而备受瞩目。两人曾在2025年底 WTT香港总决赛中相继因伤退赛，此后缺席多站国际赛事。此次选择海口作为新年首战，不仅点燃了 全国球迷的观赛热情，也直接带动了"观赛+旅游"一体化出行需求。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 2026年2月4日至8日，第35届国际乒联-亚乒联盟乒乓球亚洲杯将在海南省海口五源河体育馆激情开赛。 同程旅行平台数据显示，比赛期间，赛场周边酒店预订热度同比激增超150%，其中五源河体育馆周边3 公里内高星酒店预订率已突破90%。 作为亚洲最高级别的乒乓球单项赛事，本届比赛吸引了64名顶尖选手参赛，比赛设男女单打两个项目， 将在5个比赛日进行128场对决 ...