新华都：酒类电商第一股，坐享白酒线上化行业红利

公司点评 买入/首次 相关研究报告 白酒电商运营龙头，剥离零售聚焦互联网营销。新华都目前主营快消 品电商运营和营销业务，公司于 2022 年 4 月完成零售业务剥离，聚焦以 全资子公司久爱致和为经营主体的互联网营销主业。2023 年公司互联网 营销业务实现营业收入 28.24 亿元，同比增长 27.75%，归母净利润 2.17 亿元，同比增长 27.48%，该业务 2016-2023 年收入 CAGR 达 36%，一季度 在直播电商爆发式增长带动下业绩大超预期，2024Q1 公司实现营收 14.0 亿元，同比+106.9%，实现归母净利润 0.94 亿元，同比+47.1%。 白酒线上化发展大趋势，渗透率低空间广阔。根据魔镜洞察数据， 2023 年线上酒类市场规模超过 1200 亿元，同增 56.4%，其中白酒和调香 酒/葡萄酒/洋酒分别增长 77.7%/14.8%/5.2%/4.7%，白酒和调香酒规模达 到 900 亿元，是线上酒类市场增长的主要动能。目前线上白酒渗透率较低 预计在个位数，中国网上零售市场渗透率约 27.6%。白酒线上增速在直播 电商催化下迎来爆发式增长，线上渗透或迎来增长拐点，根据飞瓜数据， ...