宏观·周度报告：国内经济供强需弱，美国通胀低于预期

期市有风险，入市需谨慎 宏观·周度报告 （1）生产端： 展望后市：大宗商品短期或继续偏强运行。首先，国内经济恢复呈现供强需弱的格 2024 年 05 月 19 日 星期日 局，这带来的直接影响是政策组合拳加快推出。随着超长期特别国债开闸发行、政 府债券发行节奏加快、降息降准打开空间、房地产支持政策显著加码等一系列政策 组合拳持续发力，内需有望加快恢复。其次，美国 4 月通胀数据略低于预期，美联 储降息预期重新升温，刺激风险偏好回升。值得注意的是，本轮海外制造业补库周 期对商品需求有直接的拉动，预计短期仍有较强的支撑。最后，世界地缘政治局势 仍然复杂，俄乌冲突、中东局势悬而未决，美国对中国部分产品加征新的关税，能 源、航运、供应链等持续面临干扰。 （3）美国 CPI 和零售数据低于预期，日本央行减少购债。1）美国 4 月 CPI 同比增长 3.4%，核心 CPI 同比增长 3.6%，均与预期持平，环比增速则略低于预 期。在连续三个月高于预期之后，美国 4 月份通胀数据按照预期降温，缓解了市 场对二次通胀的担忧，降息预期再度升温。不过，当前消费者对通胀预期显著走 高，或意味着美国经济中长期的通胀风险犹存，特别需要 ...