策略周报：后周期的三轮地产行情启示：短期情绪已至高位，中长期把握分化轮动机会

告 究 地产 517 新政"五箭齐发"，政策信号明确，标志着地产 调控的纠偏甚至转向。复盘 2021 年地产销售见顶后的两 波月度级别地产行情，行业涨幅在 20%左右。本轮地产行 情涨幅已超过前两轮，成交占比升至两倍标准差，情绪处 于高位，进一步上行空间有限，短期不建议追涨。但中长 期来看，本轮地产政策力度强于前两轮，且是政策纠偏转 向的起点，未来空间逐步打开，把握分化轮动机会。 每轮地产行情均始于宏观经济偏弱、地产量价承压的低迷 阶段，此时市场对地产政策放松的预期不断强化，驱动资 金底部布局。随着地产政策的逐步落地验证，市场情绪和 地产指数共振向上。 ▌ 微观交易：两融交易占比小幅下行，北向大幅净 最近一年大盘走势 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 (%) 沪深300 ▌ 风险提示 证 略 —策略周报 结合地产政策、地产销售、房价、库存等因素判断，2022 年国内地产正式进入后周期。地产成交较高点已经腰斩、 新建住房库存累计已经回到 2015 年时期水平、房价已降 至 2016 年附近。 短期来看，本轮地产指数涨幅已超过前两轮，成交占比超过 9%，情绪已至高位，进一步上行空间有限。 究 1、《北 ...