策略周刊：如何看待近期地产与军工板块走向？

如何看待近期地产与军工板块走向？ 分析师：张文宇 A 股自四月底政治局会议以来整体表现强势。本周 A 股宽基指数涨跌不一，上证指 数站稳 3100 点，周五收于 3154.03 点。近期社融数据低于预期，地产政策的力度 与效果，军工领涨所蕴含的趋势是市场关注的焦点。 在全球地缘动荡加剧的背景下，军工板块领涨市场，反映出制造业扩展周期的中 期趋势。军工需求的增长基于制造业，而欧美制造业的"空心化"导致其军品产 能扩张面临基础设施和产业链配套的挑战。预计从今年起，欧美各国将大力扩张 本国制造业，这一趋势将推动中游产能扩张，增加上游资源品需求，同时机械设 备、挖掘机、重卡等出口细分将保持强势。然而，下游需求有限，中游制造业产 能扩张可能加剧供大于求的格局，加大下游企业压力。此外，为扶持本国制造 业，全球贸易保护主义和科技限制可能激增，进一步影响下游企业。政府财政压 力增加，公用事业市场化定价和央企股权财政等改革将加速推进。 市场在 7 月三中全会召开前，整体或将呈现震荡爬坡的强势特征，而过去三年跌幅 相对较大的，如：恒生科技，创业板指，地产等或将在本轮反弹中弹性最大。但 站在下半年和更长周期角度考虑，如果稳健类资产 ...