滔搏：2024财年业绩符合预期，派息率＞100%，股息率7%；继续打造长期优势

交银国际研究 公司更新 消费 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年5月24日 港元5.70 港元7.20 +26.3% 滔搏国际 (6110 HK) 2024 财年业绩符合预期，派息率>100%，股息率 7%；继续打造长期优势  2024 财年业绩基本符合预期，包括 >100%的派息率：滔博2024财年销售 个股评级 额/净利润同比增长 6.9%/20.4%，均比一致性预期低 3%。下半年销售额同 买入 比增长 6.5%（上半年为 7.3%），净利润同比增速加快至 26.5%（上半年为 16.7%），这主要得益于毛利率增长 1.0 个百分点（上半年为下降0.9 个百 分点），因为积极因素（零售折扣减小；零售销售占比提升）超过了消极 1年股价表现 因素（品牌补贴减少）。滔搏的派息率达到 101%，过去三年平均为 6110 HK 恒生指数 107%，股息率达 7%。 10% 5%  全渠道管理的重点正在微妙变化：零售额同比增长 9%（上半年与下半年 0% -5% 相近），增长动力主要来自门店数量下降6%，每店平均面积上升6%，平 -10% 效上升高单位数。零售额增幅高于批发销售额的同比下降3%（上半年持 -1 ...