中广核新能源：稳健增长，估值修复行情持续

公司研究 1 中广核新能源(1811.HK)： 稳健增长，估值修复行情持续 净利润稳健增长。公司 2023 年实现收入 21.93 亿美元，同比下滑 9.8%， 归母净利润 2.68 亿美元，同比增长 37.2%，剔除商誉及固定资产减值等一 次性调整后，归母净利润同比增长 10.6%，净利润连续多年保持稳健增长。 期内风电业务表现相对稳定，收入下滑主要由于韩国项目发电量及平均电价 下降，韩国业务收入同比下滑 16.4%，拖累公司整体收入下滑。2023 年净 利润增长主要受益于火电业绩的改善。 前 4 个月累计发电量小幅下滑。截至 2024 年 4 月 30 日，公司前 4 个月累 计完成发电量 6544.3 GWh，较 2023 年同比小幅下滑 3.6%。其中，中国 风电项目下滑 4.3%，中国太阳能项目增长 19.5%，中国热电联产及燃气项 目增加 9.4%，中国水电项目增加 19.2%及韩国项目减少 9.1%。整体发电 量小幅下滑主要由于：（1）4 月份全国平均风速同比降幅明显，全国风电 发电量同比下滑 8.4%， 叠加 4 月份甘肃省限电量明显增加，公司风电项目 4 月份发电量同比下滑 24.7%。（2 ...