贝壳：关注情绪反弹后基本面复苏的步伐

2024 年 5 月 24 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 Ke Holdings (BECKE US) 关注情绪反弹后基本面复苏的步伐 北科报告 （ 5 月 23 日 ） 第 1 季度业绩 ： 由于全行业的不利因素，收入同比下降 19%，至 164 亿元人民币，但比我们的预测 / 彭博社一致预期高出 3 / 1%，这得益于新业务收入增长强 目标价 22.00 美元 于预期。非 GAAP 净收入为 14 亿元人民币，好于我们的估计和普遍预期的 10 亿元人民币， (先前 TP 为 23.00 美元) 这要归功于比预期更优化的运营支出。在配套政策推出的帮助下，我们预计北客现有家居和新 涨 / 跌 16.6% 业务的 GTV 增长将在 2Q24E 触底反弹。我们认为，在情绪反弹之后，基本面复苏的步伐是 现价 18.87 美元中国互联网 值得关注的关键。北科的核心业务在其完善的 ACN 生态系统的帮助下不断获得市场份额，而 其房屋装修和房屋租赁服务正在迅速增加，我们认为这有望支持北科的长期收入和收益增长。 Saiyi He, CFA 我们基于 SOTP 的目标价格微调至 22.0 美元 （ 2 ...