哔哩哔哩：振兴商业模式 ； 完整的盈亏平衡目标

2024 年 5 月 24 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 Bilibili (BILI US) 振兴商业模式 ； 完整的盈亏平衡目标 目标价格上涨 / US $20.50 Bilibili 公布了第 1 季度的业绩 ： 总收入同比增长 12%，至 56.7 亿元人民币，符合我们 / 普遍预期 下跌当前价格 49.2% 的预期 ； 调整后净亏损同比收窄 56%，至 4.56 亿元人民币，超过我们 / 普遍预期的 5.18 / 4.98 亿 13.74 美元 中国互联网 元人民币，主要是由于 GPM 扩张好于预期。我们认为，Bili 股价在业绩之后的修正主要是由于投资 者在 2 月以来的强劲反弹之后获利了结。该公司在第 3 季度实现非 GAAP 运营盈亏平衡的目标保持 Saiyi He, CFA 不变，这得益于 GPM 的强劲扩张和效率的提高。鉴于运营杠杆和效率提升，我们将 FY24 调整后的 (852) 3916 1739 净亏损预期缩小至 7.1 亿元人民币 （ 前值 ： 8.96 亿元人民币 ） 。我们将 SOTP 衍生的 TP 维持在 20.50 美元。维持买入。 卢文涛 ， CF ...