造纸行业更新报告：浆价偏强运行延续，自制浆成本优势放大

股 票研 究 行业更新 证 券研究报告 2024.05.20 浆价偏强运行延续，自制浆成本优势放大 一造纸行业更新报告 刘佳昆(分析师) 毛宇翔(研究助理) 021-38038184 0755-23976668 liujiakun029641@gtjas.com maoyuxiang029547@gtjas.com 证书编号S0880524040004 S0880124030007 本报告导读： 海外需求及供给扰动继续支撑浆价强势表现，自制浆资产优势或放大。 摘要： 浆价强势延续、自制浆优势放大。当前看，海外需求及供给仍在主 导浆价，预计浆价继续偏强运行，向下空间有限。近期文化纸联合提 价，有助于稳定价格预期。往后看，随高价浆陆续到港，预计行业生 产成本开始分化，具备自制浆的厂商成本优势将被放大。 供给端：扰动延续。2024年4月以来纸浆产能扰频出，包括芬兰 工延长、以及芬林凯米浆厂爆炸停产，一度推高期货及现货价格。进 入5月，国内需求边际转弱，而海外供应扰动仍在延续，CMPC因暴 雨减产20%、Canfor停产北木浆线、加拿大准备铁路罢工、APP印 尼浆厂爆炸停产，叠加部分浆厂5月的常规检修，这进一步抑制了 ...