网易-S：24Q1点评：Q1收入超预期，大DAU游戏预期即将密集上线

公司研究 | 季报点评 网易-S 09999.HK Q1 收入超预期，大 DAU 游戏预期即将密 买入（维持） 集上线 股价（2024年05月24日） 142.1港元 目标价格 164.63港元 52周最高价/最低价 183.06/114.95港元 ——网易（9999.HK）24Q1点评 总股本/流通H股（万股） 321,078/321,078 H股市值（百万港币） 456,252 核心观点 国家/地区 中国 行业 传媒 ⚫ 24Q1营收268.5亿（yoy+7.2%,qoq-1.1%)，环比下滑主要系有道收入减少，同比 报告发布日期 2024年05月25日 增长主要系手游净收入的增加。 Q1毛利率63.4%（yoy+3.9pp,qoq+1.4pp)，同比 提升主要由云音乐增长带来。销售费用40.2亿(yoy+38.5%,qoq-4.8%)；管理费用 1周 1月 3月 12月 12亿(yoy+17%,qoq-4.5%)；研发费用41.8亿(yoy+11.3%,qoq-6.8%)。Non-GAAP 绝对表现% -12.71 -4.05 -15.33 10.59 归母净利润85.1亿（yoy+12.5%，qoq+ ...