桃李面包2023年报与2024年一季报点评：经营仍有压力，静待边际改善

经营仍有压力，静待边际改善 ————桃李面包 2023 年报与 2024 年一季报点评 核心观点 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年报及一季报，公司 23 年实现营收 67.59 亿元/yoy+1.1%，归母净利 润 5.74 亿元/yoy-10.3%，扣非净利润 5.5 亿元/yoy-12.3%。公司 24Q1 实现营收 14 亿元 /yoy-5.2%，归母净利润 1.15 亿元/yoy-17.0%，扣非净利润 1.1 亿元/yoy-16.5%。 ⚫ 需求仍有压力，静待边际改善。1）分产品看，公司 23 年面包及糕点实现营收 65.3 亿元 /yoy+0.64%，月饼实现营收 1.5 亿元/yoy+6.92%，粽子实现营收 0.2 亿元/yoy+27.82%；2） 分地区看，23 年公司东北实现营收 28.3 亿元/yoy-2.3%，华东实现营收 21.0 亿元/yoy+6.6%， 华北实现营收 15.2 亿元/yoy+0.0%，西南实现营收 7.6 亿元/yoy-3.0%，华南实现营收 4.6 亿元 /yoy-14.6%，西北实现营收 4.4 亿元/yoy+1.3%，华中实现营收 2.1 亿元/yoy+2 ...