快手-W：利润节奏释放良好，推出160亿港元回购计划

证券研究报告 | 2024年05月27日 快手-W（01024.HK） 买入 利润节奏释放良好，推出 160 亿港元回购计划 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 营业收入同比+17%，经调整利润率同比增长15pct。24Q1，公司营业收入 互联网·互联网Ⅱ 294亿元，同比+17%。毛利率54.8%，同比+8.4pct。拆分来看，毛利率 证券分析师：张伦可 证券分析师：陈淑媛 提升主要系直播业务分成持续优化，同时带宽及服务器成本下降。带宽 0755-81982651 021-60375431 zhanglunke@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cn 费用占收入比例同比下降2.0pct，收入分成占收入比例下降4.4pct。 S0980521120004 S0980524030003 24Q1公司销售费用绝对值为94亿元，同比+8%。销售费率32%，同比下 基础数据 降3pct，环比上涨1pct。我们预计二季度销售费用99亿元，同环比提 投资评级 买入(维持) 升主要系公司加大本地生活和电商业务补贴力度。24Q1公司经调整净利 合理估值 70.00 - 93.00港元 ...