社服行业2024年一季度业绩综述报告：出行需求持续释放，板块业绩明显改善

证券研究报告 社会服务 报告日期：2024年05月 27日 出行需求持续释放，板块业绩明显改善 ——社服行业 2024 年一季度业绩综述报告 华龙证券研究所  摘要：  出行需求持续释放，服务消费复苏强于商品消费，社服板块业绩 投资评级：推荐（维持） 回暖显著。基于宏观经济弱复苏叠加CPI承压的背景下，出行服 务消费呈现休闲旅游消费好于商旅消费的格局。主要源于旅游消 最近一年走势 费的弱周期强韧性的高弹性属性，以及休闲出行意愿强烈、出行 群体扩容的驱动所致。加之媒体流量引流及各地文旅政策支持与 文旅宣传力度加码，使得整体出行旅游市场持续复苏。2024Q1 申万社服板块整体实现收入 323.07 亿元/yoy+15.93%，归母净利 润为13.59亿元/yoy+52.09%，分别位于申万行业排名的第一、第 三位。  盈利能力边际改善，净利率修复好于毛利率，费用率持续下行。 2024Q1 社服行业ROE 延续修复，较2023年同期增长10.37pct， 恢复至 2019 年同期的 118.93%。社服行业整体毛利率 27.50%， 分析师：姬志麒 同比增下降 2.91%，恢复至 2019 年同期水平的 61 ...