宏观利率图表185：乐观暂未消，关注市场波动率的放大

研究员 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 研究院 宏观组 021-60827991 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 乐观暂未消，关注市场波动率的放大 政策底已至，维持积极配置。尽管从政策起效到市场进一步改善需要时间，但是市场的 预期正在逐步的扭转。从大宗商品的角度而言，随着预期的扰动，在真实经济改善到来 之前，市场进入到了一次狂欢的盛宴。 ■ 市场分析 海外：降息再次推迟。1）货币政策：美联储会议纪要表示或需等更久才降息；美联储多 位票委发声，尚未对通胀降至美联储 2%的目标感到有信心；高盛将美联储首次降息时 间从 7 月推迟至 9 月。2）经济数据：美国 4 月成屋销售环比下跌 1.9%，预期上涨 0.8%； 美国 4 月耐用品订单环比增长 0.7%；美国 5 月 Markit 综合 PMI 创两年新高；美国 5 月 密歇根大学消费者信心指数终值 69.1，预期 67.7；美国周度首次申领失业救济金人数下 降至 21.5 万；欧元区 5 月制造业 PMI 初值 47.4，创 15 个月新高；日本 4 月 CPI 同比 ...