拼多多：主站货币化及TEMU减亏继续超预期；预计季度利润300亿元+

| --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|---------------|----------------|----------|------------------------------| | 交银国际研究 公司更新 \n互联网 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 2024 年 5 月 23 日 | | | 美元 147.09 | 美元 213.00↑ | +44.8% | | | 拼多多 (PDD US) | | | | | | | | | | | 主站货币化及 TEMU 减亏继续超预期；预计季度利润 300 亿元+ 2024 年 1 季度：收入同比增 131%至 868 亿元（人民币，下同），较我们/ 彭博市场预期高 22%/13%，其中广告/佣金收入分别增 56%/327%，促消费 政策和节庆时令活动双重驱动收入增长。我们估算内地主站 GMV 增 30%+，广告货币化率同比提升约 70 个基点，受益于商家投放意愿提升。 经营杠杆释放下，调整后净利润同比增 202%至 306 亿元，大幅超出我们/ 彭博市场 ...