最近，随着美股13F文件的披露，多家私募机构2025Q4最新调仓情况浮出水面。之前的文章，证星研究院已经分享了段永平和景林最新美 股的持仓动向。 大家可以回顾文章： 1.段永平，加仓巨头超1110% 2.景林最新出手加仓了！ 今天的文章，我们最后再来梳理一下高瓴HHLR、喜马拉雅（李录）、伯克希尔，这三家机构Q4美股的持仓动向。 （HHLR25Q4前十大持仓） 从调仓动向来看，HHLR在第四季度显著加大了对互联网电商板块的配置。拼多多与阿里巴巴构成持仓的"双核心"，成为基金持仓的大 头。 具体而言，第一大重仓股拼多多获得HHLR大幅增持，持仓市值攀升至12.16亿美元，环比增幅达24.77%，持仓占比也从上个季度的 27.76%提升至39.17%，接近总持仓的四成。 第二大重仓股阿里的增持力度也十分强劲，持仓市值达7.96亿美元，环比增幅高达65.07%，持仓占比从14.37%跃升至25.65%。 以下为主要内容： 一、高瓴资本： 根据文件披露，高瓴旗下专注二级市场投资的HHLR基金，2025年第四季度末持仓总市值为31.04亿美元，上一季度少24%。整体持仓展现 出"聚焦核心、收缩边缘"的投资策略。 其中， ...

著名投资人段永平和李录的2025年第四季度13F报告均已披露，两人的最新投资动向也随之浮出水面。 段永平管理的H&H International Investment持仓总市值约174.89亿美元，约合人民币超1204亿元。 李录执掌的Himalaya Capital Management持仓总市值约35.7亿美元，约合人民币246亿元。 尽管两者都深耕价值投资，但面对2025年底AI产业的急剧变革，以及中概股的波动，段永平选择了"激进转型"，而李录似 乎更倾向于"结构性微调"，用谷歌这一AI业务最全面的公司来作为对科技各赛道的投资。 图为：段永平Q4美股全部持仓 来源：SEC，制图：投资报，数据截止：2026.2.23，下同 两者都体现出了投资人与时俱进的一面；价值投资绝不是对新兴产业视而不见，死抱着原有已无多少成长空间的"茅资 产"。 四季度，段永平美股持仓组合中，苹果被小幅减持，但仍是第一大重仓，占组合半壁江山，新进三家AI相关公司，分别为 CoreWeave、Credo和Tempus。 同时，大幅加仓英伟达664万股，股份环比暴增1110%，持有占比7.72%，跃升为第三大重仓股。 前五大重仓股中，伯 ...

来源：活报告 在美股市场，资产管理规模超过1亿美元的机构需要在每个季度结束后的45天内向SEC提交13F文件，披 露其管理的股权资产持仓情况。近期，多家明星机构均已披露了截至2025年12月31日的美股持仓。 2025年Q4，坐拥TPU芯片及Gemini人工智能模型的谷歌(GOOG.US/ GOOGL.US)、中国电商三巨头之一 拼多多(PDD.US)以及美国AI医疗龙头Tempus AI(TEM.US)等获得多家机构买入，成为市场关注的焦点 股票。 一、谷歌：TPU+Gemini崛起，AI实力"后来居上" 过去几年，在AI浪潮的推动下，美股科技七巨头（英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、META、特斯 拉）成为美股市场最受瞩目的投资风向。其中，作为七巨头之一的谷歌，此前曾因在AI方面的成绩"不 够突出"而表现相对落后。 不过，得益于谷歌推出的自研张量处理单元（TPU）人工智能芯片，形成了可与英伟达匹敌的竞争实 力，吸引了Meta、Anthropic等公司的青睐，叠加其Gemini人工智能模型的突出表现，逐渐走出"后来居 上"的气势。 过去一年里，美股科技七巨头中，谷歌以70%的涨幅一马当先，正是其AI实力获得 ...

2026年2月24日凌晨，对于全球投资者来说，又是一个不眠之夜。 美国股市在周一交易时段上演了一场惊心动魄的大跳水，三大主要指数全线重挫，跌幅均 超过1%。 道琼斯工业平均指数一口气跌掉了821.91点，收盘报在48804.06点，跌幅达到1.66%。 标准普尔500指数下跌了71.76点，收于6837.75点，跌幅为 1.04%。 以科技股为主的纳斯达克综合指数也未能幸免，下跌258.80点，收于22627.27点，跌幅为1.13%。 整个市场一片哀嚎，数据显示当天有接近4000只 个股收跌，上涨的股票只有1000多只，市场情绪跌至冰点。 | 这场暴跌并非毫无征兆，但其猛烈程度依然超出了许多人的预期。 | | --- | | 盘面上，软件服务、信息技术服务、金融等板块成为了重灾区，跌幅居前。 | 而贵金属和有色金属板块则逆势走强，成为少数上涨的亮点。 这种板块间的极端分化，清晰地揭示了资金在恐慌情绪下的流向——从高风险的风险资产流 向黄金等传统的避险资产。 现货黄金价格在当天站上了每盎司5200美元的关键关口，日内涨幅超过2%。 在众多下跌的股票中，有一家百年老店的惨状格外引人注目。 国际商业机器公司，也就 ...

阿里云发布并开源 QWEN 3.5，千问 APP 春节下单 2 亿次 商贸社服行业周报 消费品/商业 本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云收入加速增长及 AI 云业务成长潜 力，关注大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推 荐拼多多、京东集团、唯品会。2）本地生活：美团竞争扰动不改公司长期竞争 力与投资价值。3）出行：看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业链上，推 荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的 OTA、景区，其次是与出行人次高度相 关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。 字节发布豆包大模型 2.0。2 月 14 日豆包正式发布大模型 2.0 版本。豆包 2.0 （Doubao-Seed-2.0）围绕大规模生产环境下的使用需求做了系统性优化， 依托高效推理、多模态理解与复杂指令执行能力，更好地完成真实世界复 杂任务。豆包 2.0 系列包含 Pro、Lite、Mini 三款通用 Agent 模型和 Code 模型，灵活适配各类业务场景：1）豆包 2.0 Pro 面向深度推理与长链路任 务执行场景，全面对标 GPT 5.2 与 Gemini 3 Pro；2）2.0 Lite 兼顾性能与 成 ...

Group 1 - The core viewpoint is that the Spring Festival marks a turning point for the widespread adoption of AI among consumers, with applications evolving from Chat to Agent [1][2] - The competition among internet giants for AI traffic entry is intensifying, and the integration of multiple business lines along with AI empowerment may drive performance and valuation [1][2] - Recommended companies include Alibaba-W and Baidu Group-SW, which are expected to benefit from the continuous improvement of open-source model capabilities and the rapid growth of domestic AI chips [2][5] Group 2 - OpenAI's revenue is projected to exceed its previous target, with a potential valuation of $850 billion following a $100 billion funding round [3] - Google's Gemini3.1Pro has significantly improved its performance in abstract reasoning tests, surpassing competitors like GPT-5.2 and Claude Opus4.6 [3] - Domestic AI companies like Zhiyu and MiniMax have seen substantial stock price increases, reflecting market recognition of their new large models [4] Group 3 - The investment recommendation emphasizes the commercialization of AI and the expansion of application scenarios, with a focus on companies benefiting from IT spending in state-owned enterprises [5] - In the automotive and autonomous driving sectors, the approval of domestic L3-level pilot licenses is expected to accelerate the commercialization of advanced driving technologies [5]

周一，拼多多(PDD.US)盘前涨近3%，截至发稿，报108美元。消息面上，2025年第四季度，高瓴、景 林、高毅、东方港湾及喜马拉雅资本等五家头部中资机构的美股持仓动态显示，中概电商龙头拼多多获 集体加仓，成为跨机构的最大共识。据悉，高瓴旗下专注二级市场的HHLR Advisors第一大重仓股拼多 多获大幅增持，持仓市值12.16亿美元，占比从28%升至39%；第二大重仓股阿里巴巴持仓市值7.96亿美 元，占比从14.4%大幅提升至26%。 ...

下跌股当中（按市值从高到低），台积电跌0.16%，阿里巴巴跌1.10%，网易跌1.76%，日月光半导体跌 2.05%，百度跌1.42%，京东跌0.66%，携程跌3.01%，腾讯音乐跌3.16%，富途控股跌5.55%，中通跌 0.22%，贝壳跌2.26%，小鹏汽车跌0.26%，哔哩哔哩跌1.55%，中国新城农村跌1.22%，满帮跌1.61%， 新东方跌1.05%，万国数据跌4.33%，唯品会跌4.12%，BOSS直聘跌6.75%，WSP控股跌1.42%，名创优 品跌0.51%，小马智行跌0.73%，华视传媒跌5.64%，金山云跌8.97%，欢聚跌1.50%，世纪互联跌 5.23%。 2月24日热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌0.95%。 上涨股当中（按市值从高到低），拼多多涨0.78%，中华电信涨0.26%，联电涨0.10%，理想汽车涨 0.82%，华住酒店集团涨0.26%，蔚来涨4.54%，亚朵集团涨0.74%，慧荣科技涨0.95%，拓臻生物涨 4.15%，雾芯科技涨1.16%。 美股周一大幅收跌，道指下跌逾800点。在最高法院否决其"对等"关税后，美国总统特朗普表示将提高 全球关税，美 ...

On Feb. 20, the Supreme Court ruled that President Trump lacked the legal authority to impose tariffs under the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). That ruling, which nullifies most of the Trump Administration's previous tariffs, lit a fire under many retail stocks. Two such stocks were Amazon (NASDAQ: AMZN) and PDD (NASDAQ: PDD), which rose 3% and 4%, respectively, after the Supreme Court's ruling. Let's see if those gains are sustainable. Will AI create the world's first trillionaire? O ...

智通财经APP获悉，周一，拼多多(PDD.US)盘前涨近3%，截至发稿，报108美元。消息面上，2025年第 四季度，高瓴、景林、高毅、东方港湾及喜马拉雅资本等五家头部中资机构的美股持仓动态显示，中概 电商龙头拼多多获集体加仓，成为跨机构的最大共识。据悉，高瓴旗下专注二级市场的HHLR Advisors 第一大重仓股拼多多获大幅增持，持仓市值12.16亿美元，占比从28%升至39%；第二大重仓股阿里巴巴 持仓市值7.96亿美元，占比从14.4%大幅提升至26%。 ...