联化科技：植保去库存等导致业绩阶段性承压

基础化工 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 5 月 30 日 联化科技 公司发布 2023 年年报，2023 年实现营收 64.42 亿元，同比-18.10%；实现归母净利润-4.65 亿 元，同比-166.76%；其中 23Q4 实现营收 14.24 亿元，同比-27.49%，环比+5.24%；实现归母净 利润-3.90 元，同比-210.03%，环比-290.05%。公司发布 2024 年一季报，24Q1 实现营收 14.66 亿元，同比-25.12%，环比+2.93%；实现归母净利润 269.16 万元，同比-93.96%，环比扭亏为 盈。公司拟向全体股东每 10 股派发 0.2 元（含税）的现金分红。考虑到植保行业仍处于去库存 阶段，公司业绩阶段性承压，下调评级至增持。 支撑评级的要点 2023 年公司业绩承压，24Q1 归母净利润扭亏为盈。2023 年公司归母净利润大幅下滑，主要原 因为受植保行业"去库存"等影响。2023年公司毛利率为 19.86%（同比-6.29 pct），净利率为 -6.67%（同比-16.03 pct），期间费用率为 18.74%（同比+2.97 pct），其 ...