证券Ⅱ行业：建设一流投行启示录之三：并购艺术与价值实现

[Table_Page] 深度分析|证券Ⅱ 证券研究报告 [证Table_券Title] Ⅱ行业 [Table_行Grade] 业评级 买入 前次评级 买入 建设一流投行启示录之三：并购艺术与价值实现 报告日期 2024-05-28 核心[T 观able 点_Su ：mmary] [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 建设金融强国背景下，监管及政策多次发声，支持证券公司通过并购 20% 12% 重组做优做强。本篇报告通过梳理海外一流投行并购之路，提供相关借 4% 鉴启示，并复盘中国投行的并购历史，以总结经验与教训。 -4%05/23 08/23 10/23 12/23 03/24 05/24 ⚫ 全球化并购是海外一流投行做大做强的重要抓手。美国投行并购由政 -12% 策驱动并逐渐向市场化发展，投行头部化趋势显著，顶级投行高盛、摩 -20% 证券Ⅱ 沪深300 根士丹利和瑞银集团通过并购实现业务转型升级。高盛通过并购 J.Aron & Company发展FICC业务，从传统投行业务向发展资本中介 等重资产业务转型；金融危机后，以资产管理、零售科技为系列并购重 [分Ta析ble师_A：uth or] ...