欢聚：超越 2Q24E 的温和季节性

2024 年 5 月 30 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 JOYY Inc (YY US) 超越 2Q24E 的温和季节性 目标价 47.00 美元 JOYY 在第 1 季度表现乐观，但在第 2 季度的收入指导略低于市场预期 2% 。鉴于直播的季 （ 以前的 TP 为 50.50 美元 ） 节性疲软，我们预计第二季度总收入同比增长 1.2%，调整。净利润为 5000 万美元。我们估 涨 / 跌 50.0% 计 Bigo 的广告增加将部分抵消直播的柔软度。对于 Bigo 直播业务，美国和东南亚市场的势 头趋势良好，而中东的复苏需要更多时间。对于 FY24E，我们对集团收入保持乐观，以恢复 现价 31.33 美元中国娱乐 正增长，但略有削减 FY24E 调整。净利润为 2.42 亿美元，以反映 Hello 影响和较低的利息 苏菲黄 收入。我们将 FY24 - 26E 净利润预测下调 12% - 14% 。以低于 SOTP 的 TP 维持买入 47 美 (852) 3900 0889 元。  1Q24 乐观 ， 但 2Q24 指导疲软。第 1 季度收入同比下降 3.3% ， 高于市场预期 ...