理想汽车-W：看好L6带动市占率提升，纯电平台延后拉长理想第二增长曲线的验证周期

港股公司报告 | 公司点评 理想汽车-W（02015） 证券研究报告 2024年05月 31日 投资评级 看好L6带动市占率提升，纯电平台延后拉长理想第二增长曲线的验证 周期 行业 非必需性消费/汽车 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 77.85港元 24Q1 业绩情况：24Q1 汽车销售收入243 亿元，同比+32.3%，总收入 256 目标价格 136港元 亿元，同比+36.4%；整体毛利率为20.6%，上个季度毛利率23.5%；汽车毛 利率19.3%。Q1 总费用 58.7 亿，同比增长 71.4%，其中研发费用 30 亿， 基本数据 同比增长64.6%，销售费用 30 亿，同比增长81%；调后归母净利润 13 亿 港股总股本(百万股) 2,122.02 元，同比-9.7%。 港股总市值(百万港元) 165,199.28 销量情况：理想 24Q1 共交付80400 台，同比+53%；4 月理想交付量2.58 每股净资产(港元) 31.90 万辆，同比+0.4%。一季度销量增速放缓的背景下，或认为竞争格局恶化、 资产负债率(%) 58.71 理想竞争力下滑等，我们认为更多是淡季需求（beta层面因素 ...