小鹏汽车-W：即将迎来强势产品周期

证券研究报告 | 季报点评 2024年05月31日 小鹏汽车-W（09868.HK） 即将迎来强势产品周期 Q1销量符合预期，平台和软件收入超出预期。小鹏汽车Q1收入65.5亿元，同比增长62%。 买入（维持） 1）汽车销售方面，得益于X9的推出及热销，Q1交付21821辆，符合指引；2）服务及其 股票信息 他收入达到10亿，同比/环比增长93.1%/22.1%，主要系与大众平台和软件战略技术合作 相关的技术研发服务收入增加，超出预期。毛利率录得13%，整体符合预期，其中车辆/服 行业 智能驾驶及制造 务及其他毛利率分别为5%/54%。销售淡季整体费用率较高，Q1 non-GAAP归母净亏损为 前次评级 买入 14.1亿元，non-GAAP归母净亏损率为21.5%。展望Q2，公司指引交付2.9-3.2万辆汽车， 5月30日收盘价(港元) 31.80 同比增长25%-38%；收入75-83亿元人民币，同比增长48-64%。此外，公司现金储备充 裕，截至Q1末现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款共414亿元。 总市值(百万港元) 60,088.40 总股本(百万股) 1,889.57 公司Q3起进入强 ...