牧高笛：24Q1代工回暖，看好品牌成长

公司报告 | 公司点评 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报 公司 23Q4 收入 3.01 亿元，同增 8.2%；归母净利-0.03 亿元，同减 131.2%； 扣非归母-0.03 亿元，同减 149.9%。 分销售渠道，线上销售收入 3.30 亿，同增 3.5%，毛利率 35.1%，同减 2.7pct； 线下销售收入 5.96 亿元，同增 54.1%，毛利率 25.7%，同减 5.6pct。 23 年毛利率 28.3%，同减 0.01pct；净利率 7.3%，同减 2.5pct。 OEM/ODM 业务方面，公司继续秉承做大做强现有市场和客户，积极开拓 北美市场，目前已见成效。以 S&OP 敏捷交付为目标，国内市场较大幅度 缩短订单生产周期，建立供应商管理体系和质量管理体系优化供应商库， 搭建全生命周期的供应商管理，贯彻可持续发展。建立标准化流程和数据 标准化，实现数字化升级，投入使用智能装配仓储中心。 公司拟派发现金红利 0.80 亿元（含税），分红率 74.93%。 服装、装备双轮驱动，全品类矩阵赋能 风险提示：海外需求下行风险；户外露营行业增速放缓及竞争加剧风险； 汇率波动风险；内部管理风 ...