伊戈尔：深度报告：深耕电源领域，变压器出海迈入快车道

变压器是利用电磁感应的原理来改变交流电压的装置，包括 运行在主干电网的电力变压器和运行在终端的配电变压器两大部 分，主要构件是初级线圈、次级线圈和铁心。变压器是电力行业 中非常重要的组成部分，其主要功能有电压变换、电流变换、阻 抗变换、隔离、稳压（磁饱和变压器）等，在发电、输电、配电、 电能转换等各个环节都起着重要的作用。 需求端看，受到美国电网升级改造、新能源建设及制造业回 流的拉动，以及欧洲电网升级改造的影响，海外市场变压器需求 景气度高。据中国海关数据，2023 年变压器出口总计达 410.04 亿 元，同比增长 22%。北美地区中美国、墨西哥变压器出口金额较 高，分别是 35 亿元和 15 亿元。 公司变压器业务储备深厚。公司早在 2020 年便完成了 35kV 北美升压变的开发，一次性通过 UL 认证。 公司为北美市场光伏发电设备独特设计的北美标准光伏升压 变，电压等级主要是35KV及以下，产品最大容量5000kVA，为光 伏设备特性量身设计的铁芯和线圈间静电屏蔽，中压侧自带保护 器件，环保 FR3 油，产品获得 UL 认证。 图 12：公司北美光伏升压变产品 渠道不断拓展，直销占比有望增加。从区域 ...