6月月度策略：配置上谨慎转向

其次，强刺激政策出台的可能性较低，渐进式、试探式的政策更符 合预期。（1）我们倾向于本轮地产政策的目标可能不是"救地产" 而是"化解风险"，这里的风险既包括房价持续下跌，也包括地方 政府的债务压力。因此，地方政策需要在"防止房价过快下跌"与 "防止房价重新大幅上涨"之间寻求平衡。（2）这意味着强刺激手 段基本不在本轮政策工具箱里，相比之下，渐进式的，试探式的政 策可能更符合预期。 地产政策预期同样是接下来行业配置的钥匙。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 6 月月度策略—配置上谨慎转向 证券研究报告/月度策略 2024 年 5 月 31 日 内容目录 | --- | |------------------------------------------------------------------------------------| | | | 图表 1: 地方财政收支处于下行趋势中（%） | | 图表 2: 历史上看，上市公司业绩与价格相关性更强… | | 图表 3: 5 月 20 日前后，她产链表现迥异（%）… | | 图表 4: 5 月 20 日之后，长端利率重新回落………………………… ...