中国汽车产业并购启示录：激荡四十年，并购周期再临

[Table_Main] 行业研究|可选 消费|汽车与汽车零部件 证 券研究报告 汽车与汽车零部件行业 2024年05月31日 研究报告 [Table_Invest] [Table_Title激] 荡四十年，并购周期再临 推荐|维持 ——中国汽车产业并购启示录 [报Ta告ble要_S点um：m ary] [过Ta去bl一e_年Pi市cQ场uo行te情]  激荡四十年，两轮生命周期指引汽车行业并购基本规律 19% 企业并购符合生命周期规律，成长期由于增速快、空间大，并购较少。 10% 其他阶段均为并购高发期。建国以来，中国汽车的发展实际上经历了 1% 两轮大的产业生命周期转换。第一轮是改革开放后的燃油汽车发展， -8% 其萌芽期在建国后到改革开放之间，改革开放后的大合资时代起进入 -17% 成长期，并购行为较少。进入2000年后，步入成长后期和振荡期前 5/29 8/28 11/27 2/26 5/27 期，政策推动规模化发展，提高行业集中度，企业并购开始出现。2008 汽车与汽车零部件 沪深300 年左右行业逼近传统车成熟期，车企一方面开启全球化道路，一方面 资料来源：Wind 开始探索新能源道路；劣势企业 ...