化工系列研究（二十）：对标利安德巴塞尔，看民营大炼化估值空间

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月03日 [table_invest] [对Tabl标e_N利ewT安itle] 德巴塞尔，看民营大炼化估值 标配 行 空间 业 ——化工系列研究（二十） 深 度 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn ➢ “炼油+乙烯”，利安德巴塞尔为对标首选。利安德巴塞尔公司（NYSE：LYB）是世界上 石 证券分析师 最大的聚合物、石化产品和燃油公司之一。公司通过并购重组不断完善产业链，目前已成 油 谢建斌 S0630522020001 石 xjb@longone.com.cn 为烯烃和聚烯烃的全球技术和产能领导者。公司市值由2011年底的187亿美元增长至2024 证券分析师 年4月底的325亿美元。公司利润对于美国市场的依赖性较高。虽然在美国休斯敦有炼厂（约 化 张季恺 S0630521110001 1340万吨/年），但炼厂与下游石化产品的协同性较弱，并不属于新型大炼化的范畴。公司 zjk@longone.com.cn 的聚烯 ...