美联储系列二：北美开启降息，风险偏好提振

xuwenyu@htfc.com 投资咨询号：Z0011454 而下半年租金成本的可能再次回升也将增加通胀对于货币政策放松的制约。 高聪 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 北美开启降息，风险偏好提振 宏观事件 核心观点 从全球发达经济体的角度来看，6 月份一个明显的变化是全球央行降息将逐渐从边缘 （瑞士、瑞典）走向核心（昨日的加拿大央行和今年欧央行可能采取的行动），从欧洲 走向北美。这一背景下，我们暂未看到全球经济层面的风险性冲击，短期可以理解为 央行的货币政策行动是属于"预防性降息"性质，对于市场而言形成央行的看跌期权，市 下周美联储也将进入到议息日程，我们预计美联储仍将保持利率不变。一方面，虽然 短期经济数据和通胀数据确实存在一定的波动（不同类型经济指标之间分化），但是其 可持续性依然需要时间观察。另一方面，在大选年劳动力成本的缓和空间相对有限， 经济数据短期波动风险，流动性快速收紧风险 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 2：发达、生产和资源国货币政策差异丨单位：次数 图 3：美元指数和央行加减息变化丨单位：次数 70 80 ...