海外观察：2024年5月美国就业数据-拨开5月美国就业数据的迷雾

[证券分析师 Table_Authors] 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 董澄溪 dcx@longone.com.cn Ø 5月美国就业报告好坏参半，政策信号偏鹰。非农就业人数增长27.2万人，超过预期与前 值，但失业率上升也超预期。劳动参与率从62.7%下滑至62.5%，家庭调查统计的劳动力 总数减少了25万人，导致失业率的分母减小。5月失业率的走高在一定程度上是由于有一 部分就业人员退出劳动力市场，而非劳动力需求的恶化。5月时薪增速仍超前值和预期， 意味着劳动力的需求侧依然较为强劲，因此就5月非农就业报告本身包含的信息来说，劳 动力市场总体偏紧。市场解读出的政策信号偏鹰，降息预期下调导致美债收益率曲线向上 平移、美股下跌。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 法规简评 3/8 非周期性行业对就业增长的贡献仍较大。教育和医疗业增长 8.6 万人，休闲酒店业增 长 4.2 万人，政府就业增长 4. ...