宏观利率图表186：市场博弈央行宽松，关注央行间政策差异

研究院 宏观组 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 金融是时间的函数，大幅扩张的财政提供的经济繁荣需要填补——或通过税收的形式， 或通过通胀的形式。非常规的宏观政策意味着实体的非正常态，也意味着更难以退出。 从瑞士瑞典央行，到欧央行和加拿大央行降息，货币政策到了十字路口。美联储 6 月不 行动的不一致性或将带来更多的汇率波动。 海外：欧央行降息，美联储料按兵不动。1）货币政策：加拿大央行降息 25 个基点至 4.75%； 欧洲央行降息 25 个基点，上调通胀预期；美国前财长萨默斯指出市场应该习惯当前区 间的利率。2）经济数据：美国 5 月 ISM 制造业 48.7，创三个月最低，ISM 服务业 53.8， 创九个月新高；欧元区 5 月制造业 PMI 终值 47.3，仍为 14 个月高点；印度 5 月制造业 PMI 终值 57.5，为三个月来最低；欧元区 4 月 PPI 同比下降 5.7%。3）就业数据：美国 5 月非农就业增加 27.2 万，超预期；5 月 ADP 新增就业 15.2 万，为三个月最低；4 月 JOLTS 职位空缺 805.9 万；上周首申超预期升至 22.9 万；去年 10 ...