行业比较跟踪：外需比通胀更可靠

表 1：[Table_Title] 宏观研究报告 证券研究报告 核心观点： 5 月出口数据可以印证出口和出海这两条线索仍然在景气状态，其中： （1） 宏观上，这和全球新一轮经济周期的开启密切相关，这种周期性的外 需复苏应存在持续性； （2） 中观上，与全球景气回升密切相关的产业如集成电路出口增速继续向 上（28.47%）； （3） 出海与出口的周期性景气是存在共振的，家具及其零件（16.04%）、 家用电器（18.31%）的出口数据依然维持高增速。 此外，与外需挂钩较深的半钢胎开工率边际上继续走高，上升至 80%； 涤纶长丝开工率边际上略有下行，但较往期仍在高位，这也是外需的映射。 地产产业链在微观上的起色并不大： （1） 商品房销售面积仍在磨底，三十大中城市商品房销售面积同比仍在38%附近徘徊，且竣工节奏总体比去年低了 20%左右； （2） 可能是基于金融属性或大规模设备更新的原因，建材价格其实比基本 面要更强，譬如水泥价格指数、玻璃期货价格较 5 月 17 日以来分别上 升 8.76 点和 248元/吨，螺纹钢期货的价格的同比增长速度也回到 0 附 近，这对地产的实际口径表现可能会产生额外的压力。 受此影 ...