公用事业行业深度跟踪：领涨的归因——公用事业化与火电新三部曲

[Table_Page] 跟踪分析|公用事业 证券研究报告 [公Table_用Title] 事业行业深度跟踪 [Table_G行rade] 业评级 买入 前次评级 买入 领涨的归因——公用事业化与火电新三部曲 报告日期 2024-06-10 核心[T 观able 点_Sum ：mary] [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 关注：浙能电力+华润电力+国电电力+广州发展+长江电力+桂冠电力 10% 4% ⚫ 上周公用事业板块领涨，本质上反映了公用事业化程度的提升。上周 -2%06/23 08/23 11/23 01/24 03/24 06/24 SW 公用指数上涨 3.81%、位列第一，市场关注亦持续提升。从基本 -8% 面来看归因有四：（1）公用事业化程度最高的水电，当前发电量良好 -14% （测算长江电力4-5月发电量同比+24.6%），叠加Q1体现的电价上涨， -20% 公用事业 沪深300 市场对全年业绩信心提升，进而分红的置信度提高，四家水电同日新 高；（2）火电正从周期逻辑走向价值逻辑，煤价平稳已然兑现、叠加 电改关注度提升（测算容量电价Q2执行仍然良好、辅助服务政策有望 [分Ta析 ...