中国通胀系列二：上游价格改善，整体价格回升需要时间

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 上游价格改善，整体价格回升需要时间 ——中国通胀系列二 宏观事件 6 月 12 日国家统计局公布 5 月通胀数据。5 月 CPI 环比下降 0.1%，上月为上涨 0.1%， 同比上涨 0.3%，上月为上涨 0.3%；扣除食品和能源价格的核心 CPI 环比下降 0.2%，上 月为上涨 0.2%，同比上涨 0.8%，比上月扩大 0.1 个百分点。4 月 PPI 环比上涨 0.2%， 上月为下降 0.2%，同比下降 1.4%，降幅比上月收窄 1.1 个百分点。 核心观点 CPI：5 月 CPI 同比读数维持低位正增长，为+0.3%，食品价格同比负空间继续改善， 抵消了非食品价格正增速的小幅放缓。主要分项中，猪肉价格和蔬菜价格同比增速继 续回升带动食品价格同比改善；尽管燃料成本仍保持 4月以来高增速，但是受到汽车降 价销售的影响，交通分项再次小幅负增长，整体上拉低非食品价格的增速。 ■ 风险 宏观数据丨 2024/6/12 相关图表 图 1：CPI 同比走 ...