5月美国通胀数据解读：通胀有所降温

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证报告所采用的数 据均来自合规渠道,分析逻辑甚于作者的职业理解。本报告济晰地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正，结论 不受任何第三方的授意或影响,作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ● 资质声明 ● 行业评级 7 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ● 公司评级 ● 免责声明 核心通胀稳步回落。5月美国 CPI 同比增速录得 3.3%,较上月回落 0.1 个百分点。 5 月核心 CPI 同比增速进一步降至 3.4%,已连续 14个月下行。美国通胀压力持 续缓解,其中食品、核心商品和核心服务项通胀均有回落,仅能源项对同比增速 贡献仍然较大。 首先,商品通胀稳步下行。5月服装价格环比转负,此前已三个月连续上涨,新车 价格下降,而二手车价格涨幅不及去年同期。随着工资增速放缓、超额储蓄正在 下降,美国居民消费活动有所放缓,未来商品通胀或延续回落。 其次,住房继续带动核心服务项回落。核心服务中权重较大的业主等价租金增速 仍在下行,从房价和市场租金 ...