周大福：FY2024经营表现稳健，期待公司利润率持续改善

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年06月14日 周大福（01929.HK） FY2024 经营表现稳健，期待公司利润率持续改善 公司FY2024营收/归母净利润同比+14.8%/+20.7%，经营表现符合预期。 买入（维持） 公司披露FY2024年报，营收同比增长14.8%至1087.13亿港元，受批发渠道营 股票信息 收占比提升以及产品结构变动影响，公司经调整后毛利率同比下降 0.9pcts 至 22.8%，销售及行政开支占比同比下降 2.3pcts 至 12.2%，受益于良好的费用管 行业 其他零售商 控，主要经营溢利率同比提升1.2pcts至11.2%，主要经营溢利同比增长28.9% 前次评级 买入 至121.63亿港元，归母净利润同比增长20.7%至64.99亿港元。 6月13日收盘价(港元) 9.46 内地：FY2024内地营收增长9.9%，聚焦单店运营，产品力提升。FY2024内地 总市值(百万港元) 94,483.99 营收同比增长9.9%至896.98亿港元，零售/批发渠道营收同比+3.6%/+15.1%， 总股本(百万股) 9,987.74 我们认为受益于单店效益改善以及新店爬坡，批 ...